本周股市仍然偏軟。雖然一周過去，指數表現持平，但對很多散戶而言，這一周幾乎可以用世界末日來形容。因為很多股票的股價都連續大跌，恐慌及貪婪指數更一度跌至 6 的數值，只是在星期五時略為反彈。
市場之所以如此恐慌，主要原因仍然是聯儲局加息以及對經濟衰退的擔憂。當然， UST 穩定幣脫鉤和 LUNA 幣暴跌也許是股市下跌的其中一個原因，因為幣市暴跌除了會令相關投資者取得大額虧損，也可能會令他們賣出持股來彌補損失。
從年初至今，左右股市升跌的最大因素是通漲的水平，因為聯儲局的加息縮表政策，是依據通漲水平而制定的。加息和縮表會限制市場資金，而美國今年第一季 GDP 下降，更令人擔心聯儲局進行加息和縮表會加劇經濟衰退發生的可能性。其實我也不看好未來一年的經濟走勢，亦從今年年初起寫過不少文章分享想法。經濟數據倘若不好，股市表現自然差勁。目前股市表現的確是二十年以來最差勁的開局，然而我卻沒有太多的感覺。
因為熊市對我來說，就像老朋友一樣。
本周中港美三大指數偏軟，除了恒指比上周下跌約 1,000 點（4.76%）較為明顯之外，上證和 S&P500 指數的表現皆持平。猶記得上周恒指因為內地提出要振興經濟的消息而大升，不出幾日卻打回原形。當時我不認為恒指可以有較好的表現（按此查看），因為市場氣氛仍帶恐慌，而港股又較易受本地和外圍市況影響。美股大跌而港股沒有跟隨的情況不是沒有，不過機會較小。
不過說實在的，短期市況真的很難準確預料，因為市場負面消息居多，而我們不易知道市場何時或者會否消化這些消息。無論在什麼時候，我們都不應該只追逐市場情緒而忘掉最重要的事——公司的本質。從投資的角度來說，公司的最大價值在於它能為股東帶來多少回報。除非管理層或者主要股東立心不良，否則公司賺到的錢愈多，理論上身為小股東的我們就能獲得愈豐厚的回報。回報主要體現在兩方面，一是股價升幅，二是股息派發。不論是哪一種理論上，如果公司的價值很高，它帶給股東的回報應該會隨時間而增加。時間對我們來說很重要。在市況表現不佳的時候，我們固然需要長時間的耐心等待，靜候價值回歸的一日，但前提是公司的核心業務必須仍在向好發展。如果公司的主要業務受到嚴重破壞，這時就不要勉強自己，搞不好自以為的抄底買入，只不過是抄在山腰間。更深的山谷底部，仍在後頭。
本周中港美三大指數均表現不好，各自約錄得 3% 至 4% 的跌幅。下跌的原因，是市場預期美國聯儲局之後的加息幅度將會上升，將在 9 月前的 4 次會議中各加息 0.5%，合共加息 2%。市場從年初至今受加息拖累，已下跌超過 10%，而恐慌及貪婪指數，再一次跌到「恐慌」的水平。
美國本周公佈 3 月通脹率，比去年同期上升，達到 8.5%，再次創下 40 年新高。受消息拖累，S&P500 指數下跌。科技板塊的諸多股票，例如 Apple、Microsoft 等的跌幅比其他版塊大，這是因為高通漲令聯儲局對加息的態度更強硬，而高利率會降低市場對科技股和其他未有盈利的公司的估值。
不過最熱門的新聞，莫過於 Elon Musk 在周四宣布想以每股 US$54.2 的現金全面收購 Twitter，將其私有化。根據報導，Elon 寫信給 Twitter 主席，提到 Twitter 有潛力成為推動全球言論自由的平台，讓民主政體有效運作，但相關改革需要把公司私有化，以他入股前收市價高 38% 的溢價是最後提案，若被拒，他將重新為其股東身份定位（按我查看）。
和大部分人一樣，我在開始接觸投資時，都是在自己身處的地方股市中，選擇自己認為有增值空間的股票用來投資。當我拜讀完很多投資書籍後，認識了很多有用的投資道理，例如「別人恐懼我貪婪，別人貪婪我恐懼」等，也知道長線投資是投資者最應該採取的投資策略。故此，這些觀念從此成為我投資的「基本操作」，直到現在。
本周港股的市況，可以用一張圖來概括：
我在八年前的這個時候剛開始投資。那時候的恒生指數大概是 21,000 點至 22,000 點左右。光陰似箭，日月如梭。沒想到八年後的今日，恒生指數的位置竟然比當年還要低！「短期來看，股市是稱市場氣氛的投票機，長期來看則是價值的秤重機。」巴菲特說的這句話，我覺得十分正確。從邏輯上來說，如果某股票是一項好的投資，它的股價縱有下跌，長遠亦應該隨時間而增加。因此，我很久以前就放棄長線投資追蹤恒指的盈富基金（2800）。現在的恒指，已非當年的恒指。長線持有的話，要收息，股息不高；要升幅，又只有波幅。人生有多少個八年可以磋跎呢？
有不少朋友是最近兩年才開始投資。他們剛好趕上「無限量寬」的順風車，在這兩年裏得到亮眼的投資回報。然而，踏入 2022 年後，加息和戰爭重挫全球股市，無一倖免。他們多少經歷股市大跌的經驗，所以很易就感到挫敗、無助。不過，就算是久經沙場的老將，很多時的表現也不比初生之犢好。面對股市大跌，眼看着自己的資產不斷往下跌，他們一樣會感到焦慮、手足無措。尤其是現在疫情嚴峻，戰火正起，更讓人感到絕望。
2022 年的 1 月和 2 月已經過去。新一年到來的時候，我們總會對這一年抱有希望，可今年的投資路確實有點崎嶇。自從年初起，股市就一直受限於加息和俄烏戰火的陰霾，一路走低。即使是表現最好的港股，也無法倖免。恒生指數、上證指數和 S&P500 指數，今年至今都錄得負回報。
在宏觀因素的影響下，市場出現人心不穩、信心薄弱的情況。人們着眼的地方，從公司的基本面轉移至環球局勢的變化。由於加息及戰爭都不是好事，所以市場的避險情緒高漲，令股市易跌難升。
雖然快將開始加息周期，戰事也在持續着，不過對於主要業務不在俄烏兩地的一眾上市公司來說，實際的影響卻沒股價表現的那麼大。
2020 年年初時，疫情開始爆發，人心惶惶，股市接連暴跌。當時很多人工作不保、資產大跌。有不少在歌舞昇平時高呼長線投資、逢跌買入的網誌作家都承受不住這個跌幅，關閉網誌。也有一些人在調侃，說在這個時候還入市是錯的。如果在當時止蝕，撒手離場，現在資產水平會是怎麼樣？
2021 年年初時，美國成長股被殺股值，股價大跌。我重倉的 Tesla 股票，從最高的 US$900，下跌近 40% 至 US$550。當時「泡沫論」的聲音又再四起，各種冷嘲熱諷的話也不絕於耳。如果當時受不住這種跌幅而賣出離場，現在抱住一大堆現金，情況又會是怎麼樣？
除了上證指數之外，本周恒生指數和 S&P500 指數都偏軟。主要影響市場氣氛的因素，是俄羅斯和烏克蘭緊張的局勢，還有聯儲局將要展開的加息周期。每當有新消息傳出，就會迎來一波上升或者下跌，但並沒有連續性。只要翌日消息的好壞與之前相反，股市就會馬上往相反的方向走。這說明現在的人心極為不穩。
在如此不明朗的投資環境下，股價大升大跌似乎是家常便飯的事。資產帳面的升跌是絕大部分人關注的地方。不過，我們同時要記住，實際上很多公司的基本面不會因為俄烏兩國可能開戰和加息而受影響。一家公司的營運是長期的，所以投資其股票的我們，亦應該把重心放在這一點，不要因為短期升跌而亂了陣腳。
本周市場關注的地方主要有兩個，一是俄羅斯和烏克蘭的緊張局勢，二是聯儲局的加息預期。
搞笑的是，有些公司明明還未公佈業績，市場卻憂慮它們的業績會像其他不濟的公司一樣差，所以不等它們公佈便先行拋售。在業績公佈後，發現自己「錯怪好人」了，市場便趕忙買回來。 Snap 就是這個例子。市場怕它會像 Facebook 一樣不行，便大舉賣出，令其股價單日大跌 23.6%，業績公佈後，市場又連忙爭相買回來，盤後股價大升 59.18%。Amazon 也是同一遭遇。
更糟糕的是，並不是業績理想就能受到市場青睞。如 Tesla 那樣，就算擁有接近完美的業績，只要說不出市場愛聽的話，也絲毫不給面子，照樣大幅拋售。
不論是港股還是美股市場，過去一周都是非常動蕩的一周。之前雖然說過港股可能會出現牛市，但上周亦在 Patreon 的投資周報中提到港股會受美股影響。如果美股大跌，港股不會獨善其身，甚至可能令這個潛在的牛市「未出發，先玩完」（按我前往）。我覺得如果 3 月前沒有像樣的升市，那麼在餘下的一整年裏，都較難出現牛市。
本周造成港股美股大幅動盪的主因，是聯儲局加息縮表的議題。我覺得港股來到月終才開始擔心這問題，不知道該稱讚它厲害還是說它反應遲鈍。關於加息的問題，過去整個一月，從股市大跌之前到現在大跌之後，我都在 Patreon 不斷詳細分享我的看法，暫時沒有補充。有興趣的朋友，可以按此查看。
前天 Tesla 公佈一份很亮麗的業績，然而市場反應卻出乎意料地差，大舉拋售其股票。關於這份業績為 Tesla 未來投資價值所帶來的啟示，我已經撰文詳細分享，有興趣的朋友，可以按此查看。
Tesla 股價之所以大跌，主要原因有三點：
Tesla 剛剛公佈 2021 年第四季及全年業績，毫無懸念是一份十分亮眼的成績表。其實 Tesla 的資訊十分透明，從每月公佈的中國銷量及產量、每季發表的季績，以及遍佈全球的 Tesla Community 每日所搜集的大量資訊，我們都可以知道 Tesla 的發展情況如何。
當然，正所謂「槍打出頭鳥」，貴為全球最受矚目的一家企業，Tesla 受人注目的同時亦受很多攻擊。所以如果想知道事實如何，我們需要花費很多時間深入了解和分析眾多零散的資料，才能知道真相。亦只有這樣，我們才能知道 Tesla 的投資價值及未來前景，不會輕易動搖。
回歸正題。看完 Tesla 的財報後，我對當中透露的數據做了一些統計及分析。因此，接下來的內容會分成兩個部分，第一個部分是回顧業績，第二部分是基於電話會議和業績內容，分析 Tesla 未來的發展，更新最新的目標價，和我的買賣計劃。
自從 1 月起，整個美股市場就被聯儲局「操縱」着。本來股市大有炒業績，再往上升的勢頭，卻被聯儲局退市、加息甚至縮表的言論搞到亂七八糟。去年大舉跑贏恒指和上證的 S&P500 指數，現在成了最差表現的指數。
2022 年開始至今已經半個月。我記得港股去年甫開始便迎來牛市，而美股雖然沒有在短期內大升，但仍然是慢牛格局。踏入 2022 年，令我意外的是港股的走勢竟然是三大指數之中最好的，錄得 4.2% 的升幅，而其餘兩個指數都錄得虧損。
有留意我寫的網誌、Instagram 或者是 Patreon 的朋友，應該很清楚我對港股的取態——這是一個沒希望、很難長期獲利的市場，因為市場生態已經變了。不過，著名投資者約翰．鄧普頓（John Templeton）曾經說過：「牛市在悲觀中誕生，在懷疑中萌芽，在樂觀中長成，在狂歡中死去。」跟我一樣持悲觀看法的投資者不在少數，然而以目前的情況看來，港股如同約翰．鄧普頓所描述的一樣，可能有一個牛市在悲觀的市場氣氛中醞釀着。
牛市是大部分投資者夢寐以求的市況。在這個時候，點石成金是容易不過的事。在過去的牛市之中，有一些「少年股神」、「美女股神」，更憑着孖展等槓桿，把自己的幾萬元本金炒至幾百萬，讓人羨慕。可是，請你不要被上述的美好情景沖昏頭腦。不論是投資新手還是老手，過去我都看到很多人沉醉在牛氣沖天的氛圍之中，最後由賺錢變成賠錢，從天堂跌落地獄。
接下來，我會跟大家分享你必須知道的港股牛市特點以及我給予的實際操作建議。萬一牛市真的出現了，只有清楚這些特點、並作出這些操作建議的你，才有辦法保住自己在牛市中賺到的錢，全身而退。
我們成長的環境，重點是把我們塑造成優秀的人才。在學到更多高深、專業的知識的同時，其實我們亦被慢慢植入一個思維——我們需要工作。
以前讀書的時候，我不明白為什麼同學們都熱衷申請不同校內組織的職位，明明這些工作佔用我不少的課餘時間，而且很多都是吃力不討好的工作。後來，身邊的朋友們都成為某某學會、團體的工作人員，只剩下我無官一身輕。看着看着，好像我不加入的話就是一個異類，所以我也跟着朋友們一起擔任某些學會的職位，可是不久之後，我就感到厭倦。
以前放暑假的時候，我不明白為什麼同學們都要去兼職。明明往後的人生不愁沒工作。難得放假，當然要去玩啦。有錢的話就到處去，沒錢就窩在家裏打遊戲，也能過得挺愉快的。後來，身邊的朋友們都找到暑期工，只剩下我一個好吃懶做。看着看着，好像我不工作就是一個異類，所以我也跟着朋友們一起打工。可是不久之後，我就感到厭倦。
畢業之後，我和身邊的同學們都投身職場。有看過我撰寫的《我們很窮，所以變成有錢人》一書的朋友，可能記得我在書中講述自己對工作的態度是毫無野心的（按我前往）。事實上，成為上班族後沒過一陣子，我就像讀書時擔任學會職員、做兼職一樣，很快已經感到厭倦。儘管我在書中寫過我從過去的工作中、遇到的人身上得到了不同的體會，但這並不會讓我愛上工作，反而令我更不想工作。
在老一輩的眼中，我這種人是典型的「吃不了苦」、「好吃懶做」，是個不折不扣的「廢青」。因為他們從小把「需要工作」的思想植入到我們這一輩人的腦袋裏，卻生出了我這個不聽話的「異類」。其實，他們沒有說錯，我們的確是需要工作，只不過同一句話，他們跟我的理解有點不同。
2022 年才剛開始，股市就迎來了一波大震盪。我在上周日（1 月 2 日）撰文，認為今年有暗湧（按我前往），需要小心，過去一周亦多次進行解釋和補充。根據我所作的預測，我選擇在 US$1,200 先行賣出一小部分 Tesla。以現在 US$1,026 的股價來看，差不多賣在最高位置。然而，我預測對了方向，卻預測不了變化的速度。這波「暗湧」帶來的影響比我想像中來得快，遠超我原來執行計畫的速度，着實令我有點意外。
驚人的過山車
市場預計的第四季：26.6 萬輛，比現實低了13.8%；
市場預計的全年：89.4 萬輛，比現實低了4.48%
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現在我主要使用 Instagram 來記錄我即時的投資想法、交易紀錄、觀念心得等等。由於我重倉 Tesla，所以當然會有較多相關資訊和懶人包。如果還未追蹤我 ig 而對上述資訊有興趣的朋友，可以在 Instagram 搜尋「fungdy_lo」，或者按此前往。不過我必須一再強調，我不是專家，我和朋友們在 ig 的所有分享都只是胡說八道，並不是投資建議，請大家自負風險 🙏。
2021 年已成過去，2022 年接力登場。今年我的投資成績是 +57.26%，如圖所示：
