《投資想賺錢，不能只靠估值》

　　今天，我想聊聊一個比較有爭議性的話題——「如何看待估值」。

　　本來我沒打算寫這個話題，但上一篇文章的回覆（按此前往）中，我發現原來有朋友相當糾結這問題。基於篇幅所限，我無法在留言區完整表達我的想法，所以決定寫這一篇文章。

　　首先，我先上結論——「在目前的投資環境下，不要太迷信估值」。

在目前的投資環境下，不要太迷信估值

《港版納斯達克指數——恒生科技指數終於面世了》

　　昨天恒指公司宣佈將於下 7 月 27 日（下星期一）推出恒生科技指數，會篩選並追蹤於香港上市最大的 30 間科技企業的股價表現。據最新權重計算，最高的「四大天王」分別為佔 8.53% 的阿里巴巴、佔 8.52% 的騰訊、 佔 8.33% 的美團點評，以及佔 8.11% 的小米。「ATMX」這四天王所佔的權重合計達 33.49%，舉足輕重。

圖片取自蘋果新聞（按我前往）

　　當恒生科技指數正式出場後，我相信很快就會有追蹤它的被動基金（如 ETF）上市。對於看好中國科技股的投資者，我相信這類 ETF 會是不錯的投資選擇。

　　我在初初接觸投資時，就已經看過不少分享，說盈富基金（2800）穩健，所以曾經投資它。不過相比由盈富基金全程為我操盤，我比較喜歡從它的持股中，選出某幾隻股票來投資。因此，這次推出的恒生科技指數，雖然我也有想過之後會否買入其 ETF，不過結論同樣是「不會」。因為和盈富基金一樣，我只對當中某些股票有興趣。

《港股大時代 2020 ——此普羅百姓之不幸，而股民之幸也》

　　最近突然有大量資金湧入香港，令金管局連日來不停向市場注入港元。源源不絕的資金，大幅炒起了港股。這情境令我想起了幾年前的「港股大時代」。當時同樣是內地股市炒高、大量市民開戶、然後「北水」來港，帶來了一個「草木皆升」的牛市。

這兩天上升了差不多 2,000 點

　　如今，內地經歷完疫情的洗禮，如果這時出現一個牛市，其帶來的財富效應就可以刺激消費，從而協助經濟早日復甦。再加上現時全球瘋狂印銀紙救經濟，這些氾濫的資金剛好可以用來買入股票等資產，所以這時 A 股及港股出現牛市，絕對是合情合理的事。

　　如今全球疫情反覆，香港這幾天也突然多了很多本地感染的個案，令人擔憂。這可能會為本地帶來新一波的經濟衝擊。三月時，我選擇買入防守性極高的股票，例如地產股和 reits，結果卻差強人意。當中我持有的恒地，帳面至今仍然錄得虧損。因此，假如未來香港本地感染個案數字再直迫三月時的情況，我不會再選擇舊經濟股作為防守。因為即使最後守得住，也只有挨打的份兒。有誰站上擂台，只是希望自己不被打死，而不是打贏比賽的呢？

　　現在我的想法變了。我會主力投資一些在疫情當中，業務仍然能錄得增長的公司，或者是把人類生活模式改變的公司。以下就是我的選擇：

最近幾天新加入了 Tesla，原本已經做好摸頂的心理準備，沒想到卻馬上有好表現……

《投資組合終於完成大更新》

　　經過最近幾個月的思考、檢討及買賣，我的投資組合亦已經成型了。

　　雖然說「用棍扑暈自己」，但其實我不會完全不管。只要我有閒錢，股價又下跌（特別是那幾隻美股），我就會繼續買入。沒人知道 FED 可以支持美國股市多久，而美股跌，全球股市亦會受牽連，所以保留適當的現金是很重要的事。

　　以版塊及市場分類，分佈如下：