股災之下，不論好股壞股，皆全軍覆沒。沒人知道哪裡、何時會出現底部，所以絕大部分的人都會選擇分段逢低買進，不求抄中底部，只求買在相對的低位，便已經足夠。然而，儘管好股壞股都會在股災之下跌到讓人懷疑人生，可兩者的分別就在於好股之後會較易翻身，而壞股則有可能從此一厥不振。想起過去數年在港股市場打滾的日子中，並不乏熊市。我眼看很多人（包括我自己）在熊市初現時，無不雄心壯志地說要趁低吸納，但後來愈吸納股價就愈低，就像無底深潭一樣。最後，要不認輸止蝕離場；要不死不認錯，堅稱自己是長線投資，實際上直到孫子出生了，股價連同收到的股息，很大機會都不能返家鄉。
為什麼會買到一身蟹貨？
欸，不是說股災來到的時候，閉着眼睛隨便買都行嗎？為什麼會出現這情況？原來，是因為我們選錯股票進行吸納。
怎麼知道自己有沒有選錯股票？首先，先看看公司的增長能力。最理想的情況，是公司的股價跌但公司的增長能力沒有受到長期的破壞。這樣的公司，是非常適合在股災時買入，實際例子有 Tesla。Tesla 的需求長期爆滿，雖然上海工廠曾經一度因為疫情停產，但只屬短時間的影響。高增長、低負債、現金充裕的 Tesla，前景非常好。什麼的公司情況剛好相反呢？自然就是增長力不足，只能「咬老本」的公司，例如置富、恒生銀行之類。這兩家公司都是我在前年 3 月大股災時「閉上眼睛隨便買」，結果我很快便意識到它們都是沒什麼增長的公司，後來很快就止蝕賣出。至今兩年多過去了，它們的股價好像進入時光機一樣，依然停在兩年前我止蝕賣出時的位置。
置富和恒生成功發明時光機，令股價停在兩年前的位置
