《 4 月 25 日投資周報：誰大誰惡誰正確》

  

　　上周才說過投資時最好要找一個能令自己安心的投資市場及項目，但是，政策風險是無處不在的。只要業務涵蓋不同國家，公司自然會受當地政府影響。

　　最近在華為公佈自動駕駛實車影片後不久，有 Tesla 車主在車展大鬧 Tesla，說車子煞車失靈，要求維權。Tesla 起初聲稱「絕不妥協」，然而政府官媒一致槍口對準 Tesla，對其大肆口誅筆伐，說它欺人太甚、不尊重中國消費者云云。後來 Tesla 知道事情鬧大了，於是連忙道歉，交出車主出事前 30 分鐘的行車數據，並稱無論政府判決誰是誰非，都會接受。有趣的是，行車數據顯示車主多次以超過 100km/h 的高速行車，又瘋狂煞車，次數高達 40 次。（按此前往）這是什麼樣的駕駛情況呢？反而是 Tesla 的自動緊急制動功能啟動並發揮作用，提升制動力並減輕碰撞的衝擊力。就在 Tesla 公開行車數據後，車主丈夫又來投訴 Tesla 侵犯其私隱，揚言要向政府投訴。這令我想起之前國內流傳的一段影片，內容是有人蓄意令 Tesla 撞上牆壁，再在網上公開抨擊 Tesla 的車子如何不行。

「Tesla 煞車失靈！」
「你噚晚爭啲死噃。」
「Tesla 如果煞車冇失靈，我使炒？」
「Tesla 如果煞車失靈，你死咗嘞！」

　　稍微有點頭腦的朋友，都知道為何會有這些事情發生。我對此不感到意外，因為我心知這些針對 Tesla 的是非，早晚會在中國國內發生。其實不只是 Tesla，這是所有外國企業在中國國內做生意都會遇到的問題。不過，Tesla 不是一家愚蠢的企業。它成立數據中心，儲存國內所有行車數據，又成立專責小組處理與車主之間的糾紛。這些亡羊補牢之舉，都可以看出它是有誠意的。誰是誰非，大家心知肚明；但誰勝誰負，卻並非最重要的事。日後這些糾紛將陸續有來。經一事，蔡一智。經此一役，Tesla 應該明白自己在中國缺少的不是產能，也不是顧客，而是一個擅於化解這些矛盾的公關團隊。

誰大誰惡誰正確

《 4 月 18 日投資周報：此心安處，便是吾鄉》

「股市原意，乃讓集資投資有其地，社會向榮，人皆有賺。惜人性貪婪，耗盡心思，巧取豪奪，樂土成煉獄，血雨腥風，殺戳不息……」
（節錄自《大時代》「股票必勝法」）

　　記得當年「港股大時代」如火如荼地進行時，我還是一個投資新人。那時候我對《大時代》這部二十多年前的電視劇感到很好奇，於是把它看了一遍。其中一個印象比較深刻的畫面，就是所謂的「股票必勝法」。

　　的確，股票投資的原意應是讓公司進行集資和發展，令投資者可以一同分享公司的成長。作為投資者，我們的心力應該花在研究哪一家公司比較值得投資方面。理論上，公司的業務發展得愈好，我們就能從它身上獲得更高的回報。然而，現實並不這麼簡單。有很多我們無法預計的因素，左右着公司的發展，也影響我們的回報。

　　其中之一，就是市場氣氛所造成的「波動」。很多人都不喜歡波動。一談起投資，他們便說「我很保守的」或者「我只買『穩陣』的股票」；就連強積金的選項，也是保守基金為主。他們抱着「只要波動小，那麼我虧損的金額也就低」的想法。其實這是人之常情，因為沒有人喜歡虧錢。不過我卻不一樣。儘管波動有機會令我虧錢，但通常也伴隨着「上車」的好機會。我一般都會在跌市時買入自己看好的股票，如果沒錢那就以換馬來汰弱留強。因此，我不抗拒波動，反而很喜歡呢。

　　其次，就是政策風險。只要是一家合法經營的公司，不論業務種類如何、多寡與否，都會受當地政府監管。故此，所有公司都需要面對政策風險，無一例外。政府推出經濟相關政策，目的是令經濟更健康地發展，或是扶持某些行業。不過，這就會影響某些行業的未來發展空間，可能為該行業的公司創造更好的發展空間，亦可能令某些行業日後的營利受壓。因此，對上市公司來說，政策有如「古惑的槍」，因為子彈射出的方向未必永遠向着敵人，有時可能突然射向自己。

政策有如古惑的槍，你永遠都猜不到

《 4 月 10 日投資周報：今天，我們在這裏》

 

　　最近我迷上了古箏，二話不說就從淘寶買了一個超級便宜但超級漂亮的古箏回家，自己摸索了一陣子後就去認真上課學習。上完第一課後，學會了「勾」、「抹」、「托」的指法。雖然我的手指有點不靈活（畢竟初學嘛😜），但我感覺超級好！老師說我很聰明，可能上幾課就已經可以從初級去到中級的水平，不過我有自知之明，不勤加練習的話，哪有可能做得到呢。因此，最近我所有的心思，全都放在古箏上。古箏這樂器，跟其他樂器不一樣，給我一種「真愛」的感覺，因為我從小就超喜歡中國風的音樂，尤其鍾愛古箏的樣子、聲音，以及演奏者散發出來的「仙氣」。以前搞音樂，我第一首編的曲子，就是一首包含古箏的中國風流行歌。所以從現在起，我給自己十年的時間。十年之後，我希望可以學會彈古箏。我希望在我學成之日，就是我達成財務自由之時。那時候，當我吃飽飯沒事幹的時候，我就會背着一整台古箏，穿起漢服，像個古人一樣到處在街頭彈奏，浪跡天涯，悠然自得，何其瀟灑～

這就是我家中的古箏，雖然不是什麼昂貴珍品，但是我最愛的紅色，所以不假思索就決定入手了（我很膚淺，是個外觀控😋）。

「花兒花兒為誰開，一年春去春又來。」我還在讀書時，就很喜歡牛奶咖啡《蝶戀花》這首中國風的流行歌😍

　　雖然我滿腦子都是「歸園田居」的畫面，不過現實中該做的事我還是會做。最近 Tesla 和其他電動車企都相繼公布了本年首季的銷售數字。這令我對 Tesla 的信心進一步加強。接下來讓我分享幾張有關電動車數據的「我們在這裏」圖片，來解釋一下為什麼即使其股價最近一直疲弱，但無損我對它的信心。

　　開始之前，先讓我說結論：單從電動車業務來看，Tesla 現在已經是龍頭企業，但未來它會進一步變成一家宇宙級的電動車怪獸巨企（不算其他業務喔）😈。

《 2021 年的第一季結：在驚濤駭浪中迎難而上》

 

　　隨着 3 月的完結，2021 年的第一季度也就劃上句號。適逢遇上復活節假期，所以我快速地回顧了自己在第一季度做了什麼投資操作。

組合回顧

　　港股方面，我是非常看好電動車在內地的發展，亦知道中國政府日後一定會希望有一家國產車企擔起龍頭大哥的重位，不讓 Tesla 專美，所以我才在去年 12 月買入比亞迪。可是，我曾在以前的文章中提過，港股在 1 月起大升，主因是內地資金湧進來。我覺得資金不會永無止境地單向湧進來，所以我在比亞迪大跌之前，在 $241 左右賣出，從此再沒持有港股。日後我還會不會買港股呢？可能會吧，但可能只會佔倉位一個小部分（例如 10% 以下），而我也不會像以前那樣花大量時間發掘和研究自己未買過的股票。

　　美股方面，從去年開始，我便逐漸把投資重心轉移美股市場。當中最狂的決定，就是把 Tesla 的倉位從建倉時的 10%，逐漸提升到最高的 90%。途中因為我買了其他美股，所以現在 Tesla 的倉位稍為回落，不過也佔 85.6% 倉位之高。倉位集中的特點是帳面盈虧的幅度十分驚人。美股在這三個月之中，可以說是經歷了一番驚濤駭浪。1 月時的大升，以及 2 月、3 月時的大跌，令我自己也經常錄得單日六位數字的帳面盈虧，今天漲六位數字，翌日又倒賠回去。有些朋友可能會說，如果可以捕捉到這樣的波幅，豈不美哉？我的看法則是：偶一為之，並無不妥；每每為之，歲月磋跎。

我在上次的投資周報中分享過一張圖片，講述人們理想中的長線投資和現實情況有什麼分別。
現在我把自己的資產變化圖放在一起比較，看到圖片和現實中的情況真的差不多

　　我知道市場上有很多優質股，可是我最有信心可以在未來呈現爆炸性增長的，就是 Tesla。因此我在整個第一季度，都在不停買入。從 1 月到現在，我已增持了 310 股。相對地，我的現金也花得七七八八了。雖然這 310 股的平均增持價是 US$775.65，以目前的收市價 US$661.75 比較，出現 14.68% 的虧損，可是我毫不在意。我從來也不在意短期波動，因為我雙眼看的，永遠也是未來。