《賣出之後得到的不是金錢，而是時間》

　　美股在這星期上升不少，我持有的 Tesla 股價亦在公佈業績後大升。市場氣氛變得很好，整個 Tesla Community 紛紛在慶祝股價上升。

久違了凡單日升幅

　　雖然我在此之前賣出了部分 Tesla 股票，不過 Tesla 仍然是我最重倉、最看好的股票，所以我非常樂見它的股價上升。它的股價之所以上升，市場的解釋主要是基於：一、業績擊敗市場預期；二、售出 75% Bitcoin；三、有信心今年完成 50% 的銷量增長。

　　光看以上三點，我們很容易會以為 Tesla 這季度的成績表有多好，不過事實是它的盈利比之前幾個季度下跌，所以不能說是一份好的業績。情況就像一個考試成績一向不是 100 分就是 90 分的學生，在一次考試中無法完成整份試卷，所以大家都預期他只能考取 70 分，結果他卻考到 80 分一樣。成績不是不好，只是好過所有人的預期罷了。之前兩次 Tesla 公佈的業績，不管是盈利還是經營利潤率都創下新高，我覺得才是真正意義上的好成績，Tesla 亦不只一次在電話會議中表示今年可以完成 50% 的年增長目標，然而當時股價卻大跌。今次它更是在虧損的情況下賣出 Bitcoin，所以與其說是以上三點令 Tesla 股價大升，倒不如說是市場氣氛令它大升。


　　市場氣氛在最近兩星期大幅逆轉，歌舞昇平，不過現實是公司面對的逆境沒有半點被解決的跡象。就算通脹數字已經在 6 月見頂，聯儲局依然會維持鷹派的加息政策，令企業借貸、還款的成本繼續上升，進一步減少盈利。通脹同時令民眾消費下降，又會令公司收入下降。為了應對，各行各業的企業都紛紛開始節流，暫停招聘活動，甚至裁減部分員工，令失業率上升。那些收支無法平衡、還不起債的公司將會倒閉，再令失業率進一步上升。失業率如果大幅上升，亦會令房屋斷供數字上升。舉個例子，目前美國拍賣銀主盤的數字、初次申請失業救濟金的人數都在上升，美國 7 月費城製造業指數連續 4 個月急降，由之前 -3.3 急降至 -12.3，是 2020 年 5 月以來新低……歐洲的問題更嚴重，全無好消息。我看到很多很多的數據和事實，都向我預示歐美整體經濟正在不斷惡化。當我看到美股最近兩星期欣欣向榮的景象時，我覺得好像身在兩個是完全不同的世界。


　　當美國政府不斷強調經濟十分健康、銀行認為沒有衰退跡象時，我卻看到大部分企業都是口裏說不，身體很誠實。它們沒有再進行業務擴張，反而採取各種措施來鞏固資金。為什麼在經濟沒有出現問題的時候，它們不約而同地這樣做？我覺得，掌握民眾消費、需求大數據的它們，一定是看到我們看不到，新聞也沒有報導的事情。

　　今天看到久未接受訪問的黃國英再次上《葳言大意》節目時，談到一些人的投資成績倒退到幾年前。雖然只有短短一兩句話，但卻是令我很在意的一句話，因為它令我想起我在兩年前股市崩盤後、持股仍錄得虧損時的感受。當時我眼看股市閃崩，令自己過去兩三年的盈利全部化為烏有時，我覺得很不甘心。當時我的想法是，如果我不能讓投資部位長期得到成長的話，就等於浪費這幾年的時間。因此，我狠下心腸，把全部股票賣出，再換成科技股。

　　近日我一時興起，看看以前熱衷的傳統港股報價如何，發現恒地、領展等的股價，在過去兩年都是原地踏步。兩年前賣出它們時，我確實錄得虧損，但如果我當時沒有賣出它們，我會繼浪費疫情前兩到三年的時間後，再浪費兩年的時間。也就是說，我開始投資後的大部分時間，都賺不到錢。搞不好我不碰投資，光是儲蓄得到的金錢都比較多。

那些當年我喜歡的股票，從前年股災後至今，
股價都沒有升回股災前的水平，大部分都是在橫行

　　應該買還是應該賣，公司本身的質素當然十分重要，但我們也不應該只考慮這一點。錢是賺不完的，但我的時間卻是有限的。當日我開始投資，就是要讓投資為我贖回以後的時間。因此我寧可賺少一點，也不能讓自己過去的努力白費。我相信每一個人，都只能以自己接受得到的訊息和分析過後的結論來進行操作。這次少賺了並不要緊，不要輸錢就可以了；就算輸錢了也不要緊，不要老是輸多贏少就行了。在我賣出部分 Tesla 後，現時我手上的持股已經是零成本。不論它之後是升還是跌，我都完全沒有壓力，所以我絕對不會後悔自己早了賣出 Tesla。是賣早了，還是賣晚了，都只是以成敗來論英雄的事後孔明。

　　如今我比賣出前有更多資金，如果股價之後回撤，我可以買回來；如果股價一升沒回頭，我現有的持倉也能受惠。由於 Tesla 的股價不可能會跌到零，也就是說我正處於不可能虧損的情況，不會浪費之前投入的時間。我也比之前有更大的緩衝和實力去面對之後的市況。

　　更何況，我覺得危機一定會到來，而且會在未來一兩年之內到來。

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