2020年4月17日 星期五

《投資心理學堂:我們可以預測未來,但不可以盡信》

  在 2020 年剛開始的時候,我打算寫「五個投資者通病」的系列文章。那時候,我寫了五個投資者通病中的四個就沒再寫了。原因是之後開始爆發新冠肺炎疫情,我的心思都花在自己應該如何應對這次疫情帶來的股災上,根本無暇再寫。

這是我多年來婉拒一些媒體,不做專欄作家的原因。因為我可能無限期拖稿,哈哈

  在過去一個月裏,我相信有留意投資市場的朋友,應該都覺得很難忘。很多人(包括我)都在股票市場投入了不少資金。所以,當突如其來的大跌市出現時,不少人都感到很驚訝,甚至措手不及,不知道如何應對。

  在這個過程裏,我發現有些朋友出現我還未寫的最後一個投資者通病。趁着周末,股災又暫時得到緩和,所以我在這裏順便把它寫完吧。

  在開始之前,先讓我簡單說說我在過去一個月裏,主要進行了那些操作,還有得到的結果是什麼。

  我自己在過去一個月透過不斷買賣,把估值高、受疫情影響嚴重的股票賣出(必瘦站和煤氣),同時買入股價較低殘、受影響較小的公司(地產股、商場 REITS 等)。截至今日,我已經差不多全部追回早前的帳面損失,而且還擁有充足的資金。往後無論是大升市,還是再來大跌市,是買或賣,我都有充分的操作空間。

  之所以先寫我的操作,是因為最後這個投資者通病,是跟操作有關的。這個毛病就是:

2020年4月10日 星期五

《復活節後,世界會否一起復活?熊市過後,我的未來投資方向》

  昨天是復活節前最後一天的港股交易日。最近大市走勢不錯,從 3 月23 日最低的 21,696 點到 4 月 9 日收市的 24,300 點,已經反彈了 2,604 點。一些之前被大舉拋售的股票,例如長實(1113),都報復式上升。

  我記得「港股大時代」是在五年前復活節左右開始。一晃眼,五年就過去了。當年歌舞昇平的景象,現在已經不復見。不過很多投資者都憧憬疫情有改善,而經濟亦會因應各國的救市措施而「得救」,所以港股自低位反彈超過一成。更有人說牛市已經出現。

目前恒指最低位是在 3 月 23 日的 21,696 點

  復活節後,全世界會否跟隨一起復活、像當年一樣進入「大時代」呢?我不知道。雖然我覺得中國和香港疫情會比其他地方完結得早,但這次危機帶來的影響是全球性的,所以一定要全球都抗疫成功,這場災難才可以畫上句點。因此,我傾向熊市未完。但如果我猜錯了,其實是更好的事。因為這代表全球疫情有結束的跡象(我真的不想再戴口罩),而我自己持有的股票亦可以乘順風車。這樣的話,我要做的事就簡單多了。我只需要等它們上升到股市瘋狂的時候,再分批賣出就可以。

  現在復活節為我們帶來數日假期,正好讓我們中場休息,喘一口氣。我們可以好好評估自己面對這突如其來的大跌市,處理得如何,還有什麼在策略上的改變。

  文章開始之前,我要強調的是這個網誌內所有文章,包括這一篇,都是我自己的個人買賣紀錄,從來也不是個股推介喔。熊市時入市是高難度動作,請準備好安全帶才來玩笨豬跳。不要看到我買入某股票就跟隨,然後股價下跌就來怪我喔。

  經過首季的調整後,現時我的股票組合如下:

2020年4月1日 星期三

《4 月 7 日熊市反彈更新!股災下的買賣交易(四)》

*[4 月 7 日熊市反彈,更新買賣]

環球大熊市下的感想(4 月 1 日):

  3 月過去了,代表 2020 年的第一季也過去了。無論是現實生活,還是投資環境,這一季都是相當難熬的一季。

  現時環球股市看似已經喘定,可是我始終相信這次熊市還未完。原因是實體經濟仍然未有回復跡象。疫情持續至今,國外情況毫無起色。每天都產生數以萬計的新病人,不少國家亦維持「鎖國」狀態。很多企業停工,生產情況不甚樂觀。我覺得只要疫情沒有改善的跡象,經濟就無法復甦。我比較傾向之前的升勢是熊市一期已經完結,最近的升市只是熊市二期的反彈。

我用小畫家簡單畫了一幅熊市周期圖。
我覺得現在是反彈多過見底。但老實說,不用太認真對待,
因為這不影響我原定的入市計畫。

  我會按照原定計劃,維持目前的倉位,不會作出新入市動作。如果大市沒有明顯大跌,我會留起用剩的資金,等待下一次跌市。因為眼看大市回升而追貨,即是等於認為跌市已經完結。可是,如果這只是一個反彈,那麼這個動作不就等於高追了嗎?熊市第一階段的下跌,大家往往會勇於入市。可是熊市不乏大幅度的反彈。很多人會以為已經見底,紛紛把手上的現金用來追貨。之後再出現大跌時,明明本身還有資金,這時卻沒有現金再入市了。這是熊市最大殺傷力的地方,不能不防。

這是我今次熊市入市策略的示意圖。
我不會在反彈時入市,以免高追,除非是換馬。

  因為這個緣故,我一向只關注「大勢」而非具體的高低位置。大勢很易發現。例如現在,即使是沒買賣過股票的人,也知道股市不停大跌。所以,我就基於「下跌」這個大勢,去擬定我的買賣策略,當中包括何時入市、買什麼股票等等。之後跟隨這個計畫去執行就可以,不用擔心太多,亦不要輕易被市況干擾。如果你一邊買一邊還在擔心這擔心那,那即是說你的買賣策略不夠細心,才會無法釋除自己的疑惑。

  如果你是關注具體的高低位置來進行買賣的話,那就辛苦得多。因為短期股價的波動非常劇烈,亦很難預測得到。用這個不確定的因素來作買賣,隨時「左一巴、右一巴」,被狠狠地摑耳光。

「你琴日唔係升架咩?點解今日跌?」
「俾你估到,你一早做左李嘉誠啦!」

  俗語說得好:「升市莫估頂,跌市莫估底。」永遠也要依照定好的計劃行事,不要被市況升跌影響原定的計劃,亦不要強求自己一定要賺到最盡。分段入市,分段賣出,就已經可以賺到不俗的利潤。每次熊市都這樣做就行了。除非指數升,但仍有某些股票仍處於股災價,那麼當然不排除會買入。否則的話,強行追貨的風險不少呢。

  值得一記,今早我以 $41 賣出所有匯豐。這次賣出造成 $43,648.04 的虧損。賣出原因是我覺得它取消已除淨股息的做法極不負責任。既然你不仁,我亦不會跟你守到最後。至於仍然持有匯豐的朋友,如果你覺得它會以股代息進行補償的話,需要思考一件事:

  雖然匯豐已除淨,但除淨這個動作不涉及實際現金運用。那即是說,除淨與否對匯豐是沒有影響的。它沒有義務因為已除淨,而對股東作任何補償或股價調整。既然這次它這麼不顧信用,說是為了保留資本而取消已除淨的股息派送,那麼它還會多發股數,令自己下年度面臨更大的派息壓力嗎?

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  以下是我從 2020 年開始,至目前為止的所有買賣(交易執行當日,我都有在當時文章的留言區更新)。如果未來有新買賣,我會在此文同步更新。而文章末,亦會不時更新我的買入策略。

文章開始之前,我要強調的是這個網誌內所有文章,包括這一篇,都是我自己的個人買賣紀錄,從來也不是個股推介喔。熊市時入市是高難度動作,請準備好安全帶才來玩笨豬跳。不要看到我買入某股票就跟隨,然後股價下跌就來怪我喔。
WFU WFU