2022年5月15日 星期日

《 5 月 15 日投資周報:世界末日》



  本周股市仍然偏軟。雖然一周過去,指數表現持平,但對很多散戶而言,這一周幾乎可以用世界末日來形容。因為很多股票的股價都連續大跌,恐慌及貪婪指數更一度跌至 6 的數值,只是在星期五時略為反彈。




目前恐慌及貪婪指數為 12,上周為 16,市場氣氛正處於極度恐慌


  市場之所以如此恐慌,主要原因仍然是聯儲局加息以及對經濟衰退的擔憂。當然, UST 穩定幣脫鉤和 LUNA 幣暴跌也許是股市下跌的其中一個原因,因為幣市暴跌除了會令相關投資者取得大額虧損,也可能會令他們賣出持股來彌補損失。


  從年初至今,左右股市升跌的最大因素是通漲的水平,因為聯儲局的加息縮表政策,是依據通漲水平而制定的。加息和縮表會限制市場資金,而美國今年第一季 GDP 下降,更令人擔心聯儲局進行加息和縮表會加劇經濟衰退發生的可能性。其實我也不看好未來一年的經濟走勢,亦從今年年初起寫過不少文章分享想法。經濟數據倘若不好,股市表現自然差勁。目前股市表現的確是二十年以來最差勁的開局,然而我卻沒有太多的感覺。


  因為熊市對我來說,就像老朋友一樣。

2022年5月8日 星期日

《 5 月 7 日投資周報:好日子一去不返了麼?》

     

  本周中港美三大指數偏軟,除了恒指比上周下跌約 1,000 點(4.76%)較為明顯之外,上證和 S&P500 指數的表現皆持平。猶記得上周恒指因為內地提出要振興經濟的消息而大升,不出幾日卻打回原形。當時我不認為恒指可以有較好的表現(按此查看),因為市場氣氛仍帶恐慌,而港股又較易受本地和外圍市況影響。美股大跌而港股沒有跟隨的情況不是沒有,不過機會較小。



一朝回到解放前


  不過說實在的,短期市況真的很難準確預料,因為市場負面消息居多,而我們不易知道市場何時或者會否消化這些消息。無論在什麼時候,我們都不應該只追逐市場情緒而忘掉最重要的事——公司的本質。從投資的角度來說,公司的最大價值在於它能為股東帶來多少回報。除非管理層或者主要股東立心不良,否則公司賺到的錢愈多,理論上身為小股東的我們就能獲得愈豐厚的回報。回報主要體現在兩方面,一是股價升幅,二是股息派發。不論是哪一種理論上,如果公司的價值很高,它帶給股東的回報應該會隨時間而增加。時間對我們來說很重要。在市況表現不佳的時候,我們固然需要長時間的耐心等待,靜候價值回歸的一日,但前提是公司的核心業務必須仍在向好發展。如果公司的主要業務受到嚴重破壞,這時就不要勉強自己,搞不好自以為的抄底買入,只不過是抄在山腰間。更深的山谷底部,仍在後頭。

2022年4月23日 星期六

《 4 月 23 日投資周報:不能不買的神股》

   

  本周中港美三大指數均表現不好,各自約錄得 3% 至 4% 的跌幅。下跌的原因,是市場預期美國聯儲局之後的加息幅度將會上升,將在 9 月前的 4 次會議中各加息 0.5%,合共加息 2%。市場從年初至今受加息拖累,已下跌超過 10%,而恐慌及貪婪指數,再一次跌到「恐慌」的水平。




目前恐慌及貪婪指數為 40,上周為 45,市場氣氛正處於恐慌

2022年4月16日 星期六

《 4 月 16 日投資周報:神仙打架,凡人退避》

  

  美國本周公佈 3 月通脹率,比去年同期上升,達到 8.5%,再次創下 40 年新高。受消息拖累,S&P500 指數下跌。科技板塊的諸多股票,例如 Apple、Microsoft 等的跌幅比其他版塊大,這是因為高通漲令聯儲局對加息的態度更強硬,而高利率會降低市場對科技股和其他未有盈利的公司的估值。

  
目前恐慌及貪婪指數為 42,上周為 48,市場氣氛正處於中性


  不過最熱門的新聞,莫過於 Elon Musk 在周四宣布想以每股 US$54.2 的現金全面收購 Twitter,將其私有化。根據報導,Elon 寫信給 Twitter 主席,提到 Twitter 有潛力成為推動全球言論自由的平台,讓民主政體有效運作,但相關改革需要把公司私有化,以他入股前收市價高 38% 的溢價是最後提案,若被拒,他將重新為其股東身份定位(按我查看)。



此「T」不同彼「T

2022年4月9日 星期六

《 4 月 9 日投資周報:你不應該相信的 Tesla 官方數字》


  美國聯儲局在 4 月 6 日 發表 3 月議息會議記錄,表示各官員當時傾向加息 0.5%,不過因為俄烏兩國戰事持續的關係,才加息 0.25%。官員們認為在現時通漲高企的情況下,在之後會議加息 0.5% 是比較合適的做法。聯儲局最快會在 5 月開始縮表,每月最多減持 600 億美元美國國債和 350 億美元按揭抵押證券。

  股市受消息影響,應聲下跌。現時市場預料聯儲局將於 5月至 7 月連續三次加息 0.5%,今年將合共加息 2.5%。因此,股市縱然回落,只要市場消化完這消息後,我認為氣氛就會得到改善。

  4 月下旬是首季業績期,各上市公司會陸續公佈本年第一季的業績。以往多有炒業績的情況出現,不過因應聯儲局激進的加息及縮表政策,我相信股市短期走勢會和今年開局時一樣,即在市場消化聯儲局加息新聞之前,都是易跌難升。因此,如果現在太重倉、現金比例過低,心理壓力又大,可以適量減持股票,等待業績期後再從中找尋表現良好的公司來投資。如果手上有足夠現金,或者沒有心理壓力的話,我覺得不用作出太多買賣。上月真正落實加息後,股市其實不跌反升,所以只要耐心等待市場消化完壞消息後,就不用太在意目前的短期波動。

  

目前恐慌及貪婪指數為 48,上周為 49,市場氣氛正處於中性


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