2020年11月28日 星期六

《 11 月 28 日投資周報:現實中的防守股,到底是什麼?》

 

本周的主題是「什麼是防守股」

  本周是 11 月最後一次的投資周報。對絕大部分的投資者來說,這個月可算是大起大落——先是新經濟股的股價在月初升至歷史新高,然後輪到舊經濟股反擊。股價大起大落,會整體組合的回報造成不小的影響,所以在風高浪急的時候維持組合原有的正回報,是投資者最重要的事。

  不論是基金大戶還是普通散戶,投資的目的都是令整體資產得到增值。雖然我的投資組合名為「基金」,但其實與基金有一個不同的地方,那就是基金是全倉持股,而我則會持有少量現金。我不會像真正的基金一樣 100% 持股,所以我持有的現金其實是會影響整體資產的回報。以後,我會在投資周報多加一個圖表來表示我所有的資產增長如何。這預計每月更新一次。

   我的組合在 7 月 2 日完成建倉,目前經過大約 5 個月的時間,整體資產(現金加股票)的回報率是 45.08%,即是當時我的 $100,現時變為 $145.08:



我的「基金」,現時回報為 45.08%


  如果從 1 月 1 日起計算、計及三月大股災時的虧損,那麼我從年初至今的資產增長,實際上則是 31.76%。之後我寫 2020 年結時,會附上我的資產全年表現的圖表。那時候,大家就可以看看三月全球股災時對我造成的影響。

  從以上圖表可見,雖然我的組合都是新經濟股,在 11 月的大跌時有所損失,但整體資產卻得到爆炸性的增長。這是因為當時我作出一個決定——調整美股倉位,汰弱留強。

  我把 Amazon、Apple 及 ARKK 相繼賣出,轉而重倉 Tesla 及 Nio。這是因為我覺得押注在自己最有信心有好回報的股票,成效會比分散投資來得好。

  世上好公司何其多。我曾經持有的 Google、Facebook 以至上面三間公司及 ETF,都是好的公司及基金。可是,好公司不等於是好的投資項目。把資金分散在不同的好公司身上,只是投資者最基本要做的事。我覺得自己應該從這些好公司中,找到前景最好、催化劑最多的公司,再重倉持有其股票。這樣的話,我的回報才能得到最大幅度的增長。這個投資方法,從我以前投資煤氣、必瘦站,以至前一陣子的碧桂園服務,皆有不錯的成效。我把這個方法沿用至現在熱炒的 Tesla 及 Nio,也取得不俗的成績。

  當然,這個方法也有風險。那就是萬一選錯股,就會造成很大的虧損。因此,定期檢討個股、果斷賣出自己不再看好的股票,並換成信心較大的股票,就成了我的「指定動作」。我不會拖泥帶水,非要等到公司基本面完全變差才進行賣出,更不會因為帳面有虧損而捨不得賣出個股。時間成本比起資金成本更珍貴。以舊經濟股作例子,要等大半年時間,股價才「見家鄉」或開始有盈利,這樣當然也能得到回報,可是就會大幅浪費我的資金和時間。我當日買的匯豐,成本價是 HK$49,可是我在它宣佈不再派息時,就於 $41 時賣光。當時我正虧損四萬多元,但如果我因為不捨得而持有至今,我便仍然處於虧損情況。當日我寧願實現虧損也要把它賣掉,就是希望把這部分的資金換至其它更好的投資項目,這樣我才有更大機會追回已錄得的損失。

  有些朋友可能會說:「如果我是在 $28 時買匯豐,現時也大賺好幾十個百分比啦!」沒錯,如果你真的這樣做,你確實可以賺到不少錢。可是,你買入的股票,真的是每一隻都在最低位買入嗎?我相信絕大部分的投資者,他們的股票都是在股災前就已經建倉,而當中有部分人,直到現在都還有一些仍然虧損的股票。

  我相信當環球整體經濟都轉壞、出現股災時,其實是沒有所謂的「防守股」。真正的防守股,是那些你擁有豐厚帳面盈利的股票。因為它們的股價之前升得高,所以現在跌下來時,緩衝區才比較大,較小機會跌到你的低成本價。只有當你的本金在跌市時沒有出現虧損時,才真正算得上是「防守」而非買入人們口中的「防守股」,可是股價卻繼續往下跌,自己繼續承擔損失。


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本周表現最亮眼的,仍然是美股部分

截至本周,投資組合與不同指數的比較


  組合在 7 月 2 日完成建倉,同日恒生指數、S&P500 指數及上證指數的收市價分別為 25,124.19 點、3,130.01 點及 3,090.57 點。


  圖表的起步點為 7 月 2 日,即是我完成建倉的那一天。由於我在 8 月 29 日才在網誌進行第一次的詳細記錄,所以圖表展示的第一個回報率,是我的組合以及三大指數從 7 月 2 日至 8 月 29 日的回報率。

  截至 2020 年 11 月 28 日(周六),我的真實持股如下:



本周 Tesla 及 Nio 的升幅為組合貢獻良多


組合中的五大持股如下 

股票

佔組合比例(以市值計算)

1.  TSLA Tesla

35.31%

2. NIO 蔚來汽車

32.55%

3. 700 騰訊控股

11.26%

4. 9988 阿里巴巴

8.33%

5. 3690 美團點評

7.23%

 

個股詳細回報率如下:

股票

平均成本

執筆時股價

整體回報率

與上周比較

700 騰訊控股

$421.6

$583

+38.28%

-1.19%

9988 阿里巴巴

$213.22

$269.6

+26.44%

+17.45 %

9618 京東

$327.17

$342.8

+4.78%

-3.31%

3690 美團點評

$219.21

$312

+42.33%

+3.56%

NIO 蔚來汽車

US$39.79

US$54

+35.72%

+11.94%

TSLA Tesla

US$344.39

US$585.76

+70.08%

+27.91%

 

 本周交易情況:

日期

股票

交易方式

股數

交易價

原因

24/11/2020

9988 阿里巴巴

賣出

200

$270.4

減低成本,騰出更多倉位,迎接之後上市的京東健康。

26/11/2020

9988 阿里巴巴

賣出

200

$271.2

認為未來短期股價表現不及京東

26/11/2020

9618 京東

買入

200

$344.6

看好未來增長

  

上周組合回報率

本周組合回報率

一周變動

+29.28%

+43.62%

+14.34 %

                                                      

 

上周組合回報率

本周組合回報率

一周變動

港股回報率

+24.13%

+29.16%

+5.03%

美股回報率

+32.31%

+51.66%

+19.35 %

  

 

 組合回顧


   港股方面,走勢有點反復。我比較看好京東的發展,所以趁阿里巴巴反彈時減持後者部分股票。

  美股方面,Tesla 的表現實在是太強勢了。距離我最後一次買入的價錢 US$405.15,現時股價已上升 45%。而 Nio 雖然在盤中走勢有點反復,但一周仍上升 10%,非常厲害。



未來投資展望

  港股方面,直至京東健康上市時,我都應該會持觀望態度。因為現在的股價,感覺有點高不成低不就,我亦沒有想買的股票。

  美股方面,較值得期待的是蔚來會在下星期公佈 11 月電動車交付量。這將會決定它的股價走勢如何。基於它在 11 月開始雙班產車,以及在季績公佈的增長指引不錯,所以我對它的交付量數字持樂觀態度。



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53 則留言:

  1. 係大市大跌個時,要錢唔要貨個時,
    係無野可以頂得住,
    就算持有現金,有幾多人真敢入市呢?
    唯有股票成本好低既人先唔怕,由得佢跌,
    一跌我地仲可以去加注,
    最怕係股價唔跌,
    宜家市況就有點咁既味道,我地就企左係度等「望」

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    1. 真的,當自己的成本極低,就算持股的股價大跌,最多也只是賺少了,而不會虧損。投資者最應該在意的就是自己的賺賠。如果不在平時多賺一點、累積多一點緩衝區,跌市時根本無險可守。

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    2. 我覺得「防守」只是一種思維。

      對我來說,風險少的投資可以叫做防守。

      只是各人對如何界定風險少就有不同定義,我不會先入為主用結果論判斷。

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    3. 其實所謂的防守,實際上就是希望本金受到最少的虧損。但假如結果是本金繼續虧損,這樣防守的意義就不存在了,因為我們以為自己在防守,可是實際上卻沒有守住本金,只是自我安慰而已。

      我覺得沒有虧到本金,才算得上是防守成功。而從現實的角度來說,投資不是賺錢就是賠錢,結果一定是最重要的一環。用結果去反思當時的判斷是否正確,這叫檢討、反省,怎會是先入為主呢?

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    4. 止蝕都是防守重要技巧,當遇上黑天鵝就要果斷撒退。

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    5. 對喔。回看自己在過去一年的操作,其實有很大的改善空間,因為我有時仍會拖泥帶水,不夠果斷。我希望這壞習慣可以盡快改好。

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  2. idol, cross my heart, i am ready to buy some shares until die
    david

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    1. 不用說得這麼誇張,平常心則可。

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    2. my 9988 .. (*_*)
      david

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    3. 阿里的壞消息仍然不斷出現,還好上星期我趁它反彈時略為減持。不過不光是它,今早其餘三隻 TMJ 的走勢都是偏軟。

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    4. alibaba is indeed rubbish
      @_@
      david

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    5. someone is pretending to be me
      9988 is not rubbish
      i still have 9988
      david

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  3. 剛決定把阿里換馬至比亞迪。我以 $259.4 賣出 600 股阿里巴巴,換成 200 股 $184.5 的比亞迪。雖然比亞迪已經被炒上天花板,但我覺得它和蔚來一樣,未來發展仍然精彩可期,而且相比蔚來,比亞迪的整體業務更廣泛。

    根據報導,財政部早前下達 2021 年新能源汽車補貼資金預算,其補貼總額將較 2020 年增長 234%。新能源汽車補貼金額是 $375.8529 億,其中新能源公交車運營補助 156.89億元,佔比 41.74 %。下年度的補貼總額,將是 2020 年的 3.34 倍,將十分有利經營電動巴士業務的比亞迪。

    其實阿里不是不好,不過以潛在回報來看,我相信把資金投放在比亞迪身上,會得到更好的回報。

    《重磅!財政部提前下達2021年新能源汽車補貼375.85億元、同比大增234%!》
    http://chuneng.bjx.com.cn/news/20201126/1118413.shtml

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    1. 比亞迪一手500股,雲地兄你買碎股?

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    2. 抱歉打錯字,是買 1,000 股才對。

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    3. 比亞迪一直係我最重倉的股票,希望雲地兄都可以係佢身上得到好回報!話說美團公佈第三季業績,勝分析師預期,但資金似乎傾向流走,雲地兄點睇?

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    4. 我明明想寫買入的股數,但腦裏卻想着「2手」,結果兩個合起來變成「200股」……哈哈。

      美團外賣業務和酒店旅遊業務都有不錯的成績,而新業務則擴大虧損,這是因為集團加大投資額所致。雖然今天它大跌 7%,但相信跟基本因素無關,我對它的未來發展感到樂觀。

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    5. idol, i want some 1830 tomorrow, OK?
      david

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    6. 我個人覺得電動車有TESLA與NIO已經足夠,加埋比亞迪實在太多,不過每人投資口味不同。

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    7. 雲地兄,股票換馬嘅速度好似比以前快咗,但表現亦都越來越好。厲害!

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    8. Tony,

      比亞迪可以接觸 Nio 接觸不到的市場。之前不買,因為覺得爆發不及 Nio,但其實它仍有可取之處。我亦眼見阿里一直以來的回報沒預期中高,所以才決定換馬。

      小馬,

      其實你說得對,我的買賣比以前多了很多。以前我多從公司的角度去看,但現在除了這方面以外,我同時增加了回報的考量。因此,我會為資金選一個自己認為當時最合適的碼頭來停泊。

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    9. 用手機比喻,特斯拉是蘋果,比亞迪是三星。

      比亞迪強在所有汽車硬件都能自行製造,只是軟件弱。

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    10. 其實 Tesla 都可以,所以我覺得它最有前景。沒記錯的話 Elon Musk 說有信心下年就可以實現真正的全自動駕駛,看看他能否做到吧。

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  4. 雲地兄,
    請問你阿里巴巴是否已清倉?
    YK

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    1. 在壞消息不斷傳出情況下,阿里我預計要幾個月後股價才會有點起色,另外同樣第二上市的京東也稍為減持以應對有可能的政治風險。總覺得中資股較難賺錢都是因為經常牽涉太多政治風險。

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    2. 當企業在內地發展成龍頭行業時,就要配合官方。雖然難免會令企業發展受限,但因為是官方控制企業,所以很多指令可以直接傳達至企業中。我想這是令中國境內經濟迅速從疫情中回復的原因。

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    3. 不用客氣。我希望阿里可以快點走出陰霾😢

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  5. 請問對Nio 5,291輛交付量有咩睇法?
    另中概股法案對Nio又影響大唔大?

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    1. 老實說,有點失望。以 Nio 目前的情況來說,似乎 5,000 多輛車的交付量已經是極限。它說會在 12 月加快產能擴張,看看能否成事吧。

      其實 Nio 的問題不是沒有人買它的車,而是它趕不及造車給客戶。基於這一點,我以 US$46.37 接了一下大跌中的 Nio 飛刀,增持 30 股。現時成本價為 US$39.89。

      中概股法案主要是針對造假的股份。汽車股的盈利取決於交付量,這數字有目共睹,我覺得除非大部分汽車企業都集體造假,否則不會對個別公司有影響。

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    2. 我也接了300 股飛刀, 但不用太擔心中概股法案吧!

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    3. just sold out 9988($256) and bought in 1211($175) at same time
      no eye see!
      david

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    4. 今早$270加注了美團,最新季績顯示雖然開拓新業務令開支增大毛利受壓,但長遠而言會成為新增長點,且內地國內旅遊預期會持續回復,由高位已經了兩成來看,似乎是個不錯的買入位。

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    5. idol, i just made change
      sold 1211 500x $171.6 bought 3690 300x $275.6
      (usual heart but difficult not to see)^^
      david

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    6. 對NIO 11月的交付量的確失望, 因為在Q3 的業績報告裡CEO 是預期Q4 能交付16,500 - 17,000 架車
      但如今10,11月過去, 2個月的交付量才在10,346架, 即是12月的交付量要有6,154 才能達到CEO 的預期...

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    7. 我覺得美團這次的業績不差,想不明白為什麼會跌成這個樣子。

      Nio 方面,其實公佈季績時 11 月已經過了一半,當月交付量的增長官方應該已經心中有數。但它沒有修改,可見它對 12 月的產能相當有信心。如果它最後無法達標,那麼股價跌至 US$30 亦不是沒可能的事。

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    8. https://www.youtube.com/watch?v=wrpl_Xfq7g0

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  6. 想問下雲地兄 如果Nio 價格跌穿你的平均買入價 你會選擇減注 坐貨 定再買?

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    1. 我應該會再買少許。

      這次下跌是因為交付量沒有驚喜和中概股退市危機,而我覺得 Nio 前景仍在,亦不會退市。之前它升得太急太快,如今有很多人都因壞消息而獲利賣出。但 Nio 下年度會推出 2 款電動房車,而房車市場佔了是汽車市場一大部分,所以它在下一年的增長因素仍然存在。

      不過產能問題的確是死症,它豪言下年 1 月時可以月產 7,500 輛車,距離現在有近 50% 的增幅,不知道它最後真的可不可以做到。

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    2. 今晚NIO開市時大插觸底後一直被托上,立刻買了兩注降一下均價。

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    3. 我今晚很狼死,在 US$35 和 US$30 都 set 了買入,不過看來太貪心了。

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    4. 顯示出電動車股極度波動,之前兩成盈利短短兩三日就蒸發了,所以很佩服前期投資者的無比耐性。

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    5. 對,所以我們投資最重要的是要堅持信念,否則很易會成為股市中的韭菜,任人收割。

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    6. 昨晚NIO又被不斷拋售,但只是在我前日加注價位附近徘徊,所以沒有任何動作,另一方面,其他持股如NET、SQ、U與SE仍然強勢抵消了NIO的跌幅,感覺NIO未來數日仍然會下試40蚊。此外京東健康原來ARKF也已經早有少量持貨,即將的禮拜一就知配售結果了,不過中讖機會不大,能夠中一手已經十分幸運了。

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    7. my nio us48.35
      david(*_*)

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    8. 我對 Nio 的態度很堅定,一股不賣 ^^

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  7. 雲地,準備好錢接nio貨未呀,哈哈😂😂

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  8. 好鍾意睇你嘅blog
    透明度高、執行力強、轉身快
    我會努力學習你嘅逆向思維,減少做韭菜嘅頻率

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    1. 其實我又不是故意用什麼逆向思維,只是我比較習慣想清楚事情的本質如何,再來行動。如果我覺得大部分人的看法是對的,我也會跟隨的,哈哈。

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