《 11 月 7 日投資周報：塞翁失「蟻」……結果卻是股市大爆發！》

　　十一月才剛開始，我們就經歷了兩件大事——螞蟻集團上市及美國總統大選。其中前者，我覺得可以形容為黑天鵝事件，因為沒人想過全球集資金額龐大的螞蟻集團，竟然會在公佈分派股數前一天被勒令停止上市。

本周最震撼的事，莫過於螞蟻集團上市失敗😑

　　螞蟻集團上市失敗的消息公佈後，當晚我和其他網友馬上在這個網誌發表感想。大家都感到很錯愕，我則更感到可惜。雖然我只是用現金去抽，不用付孖展利息，但失去一隻我本來打算重倉持有的股票，而且我本來持有的阿里巴巴因此而股價受壓，所以我算是有點損失。

 　　不過螞蟻早前凍結了的龐大資金，在其上市無效後得到釋放，轉而流入其他股票，威力十分驚人。除了我持有的阿里「斯人獨憔悴」之外，騰訊、美團等股票都受到熱炒，令股價升至上市新高，算是塞翁失「蟻」，焉知非福。

　　美股方面，拜登與侵侵的選戰峰迴路轉，看來就算出了結果，亦會擾攘數月。不過奇怪的是，美股卻沒有受此消息困擾，反而不斷上升。這令我本周的美股投資回報率按周大升超過 80%。

　　本周比較多買賣，投資組合的核心持股亦有比較大的變動。

組合中的港股回報創新高，美股則大幅反彈

截至本周，投資組合與不同指數的比較

　　組合在 7 月 2 日完成建倉，同日恒生指數、S&P500 指數及上證指數的收市價分別為 25,124.19 點、3,130.01 點及 3,090.57 點。


　　圖表的起步點為 7 月 2 日，即是我完成建倉的那一天。由於我在 8 月 29 日才在網誌進行第一次的詳細記錄，所以圖表展示的第一個回報率，是我的組合以及三大指數從 7 月 2 日至 8 月 29 日的回報率。

　　截至 2020 年 11 月 7 日（周六），我的真實持股如下：

組合新增 NIO 蔚來汽車，未來會成為核心持股

組合中的五大持股如下： 

股票	佔組合比例（以市值計算）
1. TSLA Tesla	28.23%
2. NIO 蔚來汽車	14.39%
3. 9988 阿里巴巴	12.5%
4. 700 騰訊控股	10.89%
5. 6098 碧桂園服務	8.71%

 

個股詳細回報率如下：

股票	平均成本	執筆時股價	整體回報率	與上周比較
700 騰訊控股	$380.23	$614.5	+61.61%	+6.18%
9988 阿里巴巴	$226.77	$282	+24.35%	-48.99%
3690 美團點評	$219.21	$326.8	+49.08%	+27.8%
6098 碧桂園服務	$28.74	$49.15	+71.04%	+32.35%
NIO 蔚來汽車	US$37.66	US$41.63	+10.54%	新買入
AAPL Apple	US$103.44	US$118.69	+14.74%	+19.02%
ARKK ETF	US$59.87	US$102.08	+70.5%	+41.75%
TSLA Tesla	US$341.2	US429.95	+26.01%	+12.28%
AMZN Amazon	US$2,197.33	US$3,311.37	+50.7%	+26.5%

 

 本周交易情況：

日期	股票	交易方式	股數	交易價	原因
3/11/2020	3690 美團點評	賣出	200	$293.8	降低成本
3/11/2020	AMZN Amazon	賣出	2	US$3,062.47	換馬 NIO
4/11/2020	6098 碧桂園服務	賣出	2000	$49.3	降低成本
5/11/2020	AAPL Apple	賣出	100	US$118.86	換馬 NIO
6/11/2020	ARKK ETF	賣出	85	US$101.425	換馬 NIO
3/11/2020	NIO 蔚來汽車	買入	100	US$33.34	看好未來發展
3/11/2020	NIO 蔚來汽車	買入	200	US$33.82	看好未來發展
4/11/2020	NIO 蔚來汽車	買入	200	US$37.04	看好未來發展
5/11/2020	NIO 蔚來汽車	買入	300	US$38.81	看好未來發展
6/11/2020	NIO 蔚來汽車	買入	200	US$42.55	看好未來發展
6/11/2020	9988 阿里巴巴	買入	500	$284.4	業績不差但股價下跌

 

 

上周組合回報率	本周組合回報率	與上周比較
+25.96%	+35.34%	+9.38%

                                                      

	上周組合回報率	本周組合回報率	與上周比較
港股回報率	+41.48%	+47.2%	+5.72%
美股回報率	+15.58%	+28.23%	+12.65%

  

組合回顧

　　 本周組合的整體回報，按周上升了 9.38%。港股部分得益於螞蟻金服上市失敗，釋放大量資金，令不少股票得到追捧。組合中的騰訊雖然被螞蟻上市失敗的消息拖累，略有下跌，但仍維持在歷史高位附近。

　　美股方面，本周加入了一支新股票——NIO，蔚來汽車。

　　有留意美股的朋友，想必對它不陌生，因為它早已是一隻長升長有的大牛股。那麼，為什麼我之前不買，現在卻選擇花一整周的時間來買入它、令它一躍成為組合中第二大持股呢？我會在文末詳細說明。

未來投資展望

　　港股方面，失去螞蟻金服的我選擇持觀望態度。馬雲大師早前得罪方丈，方丈看來還未消氣，繼續針對阿里。看來方丈要把馬雲壓在五指山下好一會兒了。我相信阿里的股價會持續受壓。除了多謝之外，我都不知道應該說什麼好，唉！另一方面，早前我以現金抽了五手 ibond，無論派得三手還是四手，我都會不問價、馬上在上市後沽出。

　　美股方面，總統大選的結果爭議愈來愈大。美股會否因此出現大調整呢？我相信應該會有投資者選擇止賺獲利。不過，總統大選的爭議不會無了期地持續下去，與其擔心十萬九千里外的事，倒不如選擇有信心的股票來投資，盡力爭取回報，才是我們身為投資者要做的事。

結語：飛上枝頭的蔚來汽車？

　　本周投資組合最大的變動，就是蔚來汽車（NIO）一躍成為我組合的第二大持股。

　　蔚來汽車的主業是生產電動車。就和 Tesla 一樣，它也積極在中國汽車市場中擴張。相比起 Tesla，無論是軟件發展、電池技術，蔚來仍然只是一個剛學會走路的嬰兒。我選擇將這一隻目前看起來如此被瘋炒的股票安排為第二大持股，有以下原因：

　　一，蔚來汽車早前公佈的電動車交付量大增，電池技術發展順利

　　在 10 月，蔚來共交付新車 5,055 輛，數字按年倍增，不但是單月交付數的新高，而且是自今年 3 月以來，連續第八個月增長。蔚來汽車在疫情下，其電動車交付量仍然不斷錄得增長，除了說明公司漸入佳境外，還簡接揭示中國市場非常龐大。

不斷上升的電動車交付量

　　另一方面，蔚來汽車在 11 月 6 日下午召開發布會，宣布推出最新的 100kWh 電池包。搭載 100kWh 電池包後，蔚來的三款電動車（ES8、ES6 和 EC6）的續航力將分別達到 580km、610km 及 615km。

　　根據《東方財富網》的報導（按此前往），「這款 100kWh 電池包供應商為寧德時代，經過特殊設計，安全性更高，可做到『只冒煙，不起火』。此外，100kWh 電池包還有全球首個端雲融合 BMS（電池管理系統），能夠根據不同的用戶使用場景智能調整參數，提升了電池包在全工況下的性能表現。同時技術上實現了全天候溫控，夏季續航里程提升 10%，冬季續航里程提升 7%，溫控效率提升 30%。」

 　　由此可見，不論在安全性和智能性上，蔚來的電池技術都在持續進步中。

　　二，蔚來汽車的三分鐘換電技術

　　電池技術決定電動車的造價，也就決定它的競爭力。目前電池技術的大哥，非 Tesla 莫屬。可是，條條大路羅馬。蔚來汽車選擇當年 Tesla 放棄的方案——直接把電池換掉。

　　當年 Tesla 的換電服務定價在 US$60 至 US$80 之間，非常昂貴，而且車主換電後，需要在返程時把原來的電池換回來，或者讓 Tesla 郵寄電池。如果用戶想保留新電池，就要補回差價。這麼耗時、浪費金錢的方案，不為車主所喜愛。於是，Tesla 放棄換電，改為發展充電池技術。

　　不過，相比 Tesla 換電方案的缺點，蔚來推出了首任車主免費換電的政策，而且不需要在換電池後歸還原有的電池。如有需要，車主可以加錢換更高容量的電池，令車主更易接受以換電來為汽車續航的駕駛方式。

　　我在網上看過一些車主的分享，都對換電的服務評價不錯，不像當年 Tesla 換電一樣，神憎鬼厭。他們認為每次換電的時間跟以前汽車加油的時間差不多，方便卻是免費。另一方面，其充電服務在不到一個小時，就能把電動車充到 90% 的電量，在車主之間的口碑也是不錯的。蔚來重視顧客服務，設有專屬的蔚來車主服務群，可以及時回應車主的需求及反饋，有效留住老顧客。

　　相比地廣人稀的外國，人口稠密的中國蠻適合作為換電服務。截至 10 月 25日，蔚來在中國境內有 158 座換電站、74 座超級充電站。雖然尚有很大的鋪蓋空間，但相信在國家政策的幫助下，可以更快完成更高效的換電網絡。

蔚來的換電站、超級充電站網絡

　　三，國家政策的幫助

　　企業如果想在中國境內迅速擴張，一定少不了國家政策的扶持。根據《新能源汽車產業發展規劃》，中國至 2035 年的新能源汽車新車銷售量，需要達汽車新車銷售總量 20%，而新能源汽車之中，絕大部分（約 95%）的種類為電動車。這令蔚來及 Tesla 日後在中國的發展機會大大增加。要知道，電動車在 2019 年的新車銷售比率，只佔整體 5％。中國的電動車市場，絕對是一個大藍海市場。

　　中國政府為了鼓勵「換電」形式的汽車發展，其新能源汽車補貼政策，豁免車價須在 $30 萬元或以下的規定。也就是說，如果車主選擇購買蔚來電動車，即使車價高於 $30 萬元，仍然可以得到補貼。這樣無疑是「開外掛」，增加蔚來對 Tesla 等「外來物種」的競爭力。正因為蔚來是內地品牌，所以我覺得它日後將會持續受惠國家的政策。

　　不過，蔚來的未來發展也並非全無缺點。以下是它目前需要面對的問題。

　　一，經營一座換電站的成本十分高昂

　　換電站的鋪設對蔚來來說非常重要，因為換電的方便程度，將直接影響顧客的購車意欲。興建一座換電站的成本，需要人民幣 $300 萬元左右。而根據蔚來的換電政策，除了二手車主，市面上所有蔚來車主都是免費使用換電站的。這部分會對公司造成沉重的財政負擔。

　　二，蔚來換電站的使用情況有待改善

　　理論上，換電站的平均服務半徑是 3 公里，最高可每天為 120 輛電動車換電，實際上則為每天 50 輛左右。平時換電站的使用情況集中在下班的繁忙時間。根據部分車主反映，他們每天下班都會駕車到換電站換電，但因為下班時段為駕車高峰期，令換電站裏並不總是有可換的電池。如果車子快沒電，換電站又沒電可換，那就尷尬了。

　　三，需要國家政策的大大力扶持

　　成也蕭何，但敗也在蕭何身上。要改善上述兩點情況，蔚來必需加快換電站網絡的鋪設，以及增加換電站可換電的數量。這些都需要極大量的資金才能做得到。作為一家起步才幾年的新公司，要一步登天實在不易。幸而政府有意藉開拓電動車市場來達至減排廢氣的目標，所以有意扶持電動車行業。不過，政策因素乃是一把雙刃劍，普通民眾無法揣測政策的風向往那邊吹。如果失去國家政策的扶持，蔚來的發展將會大大受限——尤其是目前的它仍處於燒錢、負現金流的情況下。

　　總的來說，蔚來汽車是一項風險不低的投資。不過電動車將是全球各國未來都會重視的市場，大勢所趨。Tesla 擁有軟硬件的絕對優勢，而蔚來汽車則背靠內地政府的大力支持，有機會像華為一樣成為內地市場的一哥，所以我把 Tesla 及蔚來汽車調整並維持成為我投資組合的第一及第二大倉位。

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