《 11 月 28 日投資周報：現實中的防守股，到底是什麼？》

 

本周的主題是「什麼是防守股」

　　本周是 11 月最後一次的投資周報。對絕大部分的投資者來說，這個月可算是大起大落——先是新經濟股的股價在月初升至歷史新高，然後輪到舊經濟股反擊。股價大起大落，會整體組合的回報造成不小的影響，所以在風高浪急的時候維持組合原有的正回報，是投資者最重要的事。

　　不論是基金大戶還是普通散戶，投資的目的都是令整體資產得到增值。雖然我的投資組合名為「基金」，但其實與基金有一個不同的地方，那就是基金是全倉持股，而我則會持有少量現金。我不會像真正的基金一樣 100% 持股，所以我持有的現金其實是會影響整體資產的回報。以後，我會在投資周報多加一個圖表來表示我所有的資產增長如何。這預計每月更新一次。

 　　我的組合在 7 月 2 日完成建倉，目前經過大約 5 個月的時間，整體資產（現金加股票）的回報率是 45.08%，即是當時我的 $100，現時變為 $145.08：

我的「基金」，現時回報為 45.08%

　　如果從 1 月 1 日起計算、計及三月大股災時的虧損，那麼我從年初至今的資產增長，實際上則是 31.76%。之後我寫 2020 年結時，會附上我的資產全年表現的圖表。那時候，大家就可以看看三月全球股災時對我造成的影響。

　　從以上圖表可見，雖然我的組合都是新經濟股，在 11 月的大跌時有所損失，但整體資產卻得到爆炸性的增長。這是因為當時我作出一個決定——調整美股倉位，汰弱留強。

　　我把 Amazon、Apple 及 ARKK 相繼賣出，轉而重倉 Tesla 及 Nio。這是因為我覺得押注在自己最有信心有好回報的股票，成效會比分散投資來得好。

　　世上好公司何其多。我曾經持有的 Google、Facebook 以至上面三間公司及 ETF，都是好的公司及基金。可是，好公司不等於是好的投資項目。把資金分散在不同的好公司身上，只是投資者最基本要做的事。我覺得自己應該從這些好公司中，找到前景最好、催化劑最多的公司，再重倉持有其股票。這樣的話，我的回報才能得到最大幅度的增長。這個投資方法，從我以前投資煤氣、必瘦站，以至前一陣子的碧桂園服務，皆有不錯的成效。我把這個方法沿用至現在熱炒的 Tesla 及 Nio，也取得不俗的成績。

　　當然，這個方法也有風險。那就是萬一選錯股，就會造成很大的虧損。因此，定期檢討個股、果斷賣出自己不再看好的股票，並換成信心較大的股票，就成了我的「指定動作」。我不會拖泥帶水，非要等到公司基本面完全變差才進行賣出，更不會因為帳面有虧損而捨不得賣出個股。時間成本比起資金成本更珍貴。以舊經濟股作例子，要等大半年時間，股價才「見家鄉」或開始有盈利，這樣當然也能得到回報，可是就會大幅浪費我的資金和時間。我當日買的匯豐，成本價是 HK$49，可是我在它宣佈不再派息時，就於 $41 時賣光。當時我正虧損四萬多元，但如果我因為不捨得而持有至今，我便仍然處於虧損情況。當日我寧願實現虧損也要把它賣掉，就是希望把這部分的資金換至其它更好的投資項目，這樣我才有更大機會追回已錄得的損失。

　　有些朋友可能會說：「如果我是在 $28 時買匯豐，現時也大賺好幾十個百分比啦！」沒錯，如果你真的這樣做，你確實可以賺到不少錢。可是，你買入的股票，真的是每一隻都在最低位買入嗎？我相信絕大部分的投資者，他們的股票都是在股災前就已經建倉，而當中有部分人，直到現在都還有一些仍然虧損的股票。

　　我相信當環球整體經濟都轉壞、出現股災時，其實是沒有所謂的「防守股」。真正的防守股，是那些你擁有豐厚帳面盈利的股票。因為它們的股價之前升得高，所以現在跌下來時，緩衝區才比較大，較小機會跌到你的低成本價。只有當你的本金在跌市時沒有出現虧損時，才真正算得上是「防守」，而非買入人們口中的「防守股」，可是股價卻繼續往下跌，自己繼續承擔損失。

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本周表現最亮眼的，仍然是美股部分

截至本周，投資組合與不同指數的比較

　　組合在 7 月 2 日完成建倉，同日恒生指數、S&P500 指數及上證指數的收市價分別為 25,124.19 點、3,130.01 點及 3,090.57 點。


　　圖表的起步點為 7 月 2 日，即是我完成建倉的那一天。由於我在 8 月 29 日才在網誌進行第一次的詳細記錄，所以圖表展示的第一個回報率，是我的組合以及三大指數從 7 月 2 日至 8 月 29 日的回報率。

　　截至 2020 年 11 月 28 日（周六），我的真實持股如下：

本周 Tesla 及 Nio 的升幅為組合貢獻良多

組合中的五大持股如下： 

股票	佔組合比例（以市值計算）
1.  TSLA Tesla	35.31%
2. NIO 蔚來汽車	32.55%
3. 700 騰訊控股	11.26%
4. 9988 阿里巴巴	8.33%
5. 3690 美團點評	7.23%

 

個股詳細回報率如下：

股票	平均成本	執筆時股價	整體回報率	與上周比較
700 騰訊控股	$421.6	$583	+38.28%	-1.19%
9988 阿里巴巴	$213.22	$269.6	+26.44%	+17.45 %
9618 京東	$327.17	$342.8	+4.78%	-3.31%
3690 美團點評	$219.21	$312	+42.33%	+3.56%
NIO 蔚來汽車	US$39.79	US$54	+35.72%	+11.94%
TSLA Tesla	US$344.39	US$585.76	+70.08%	+27.91%

 

 本周交易情況：

日期	股票	交易方式	股數	交易價	原因
24/11/2020	9988 阿里巴巴	賣出	200	$270.4	減低成本，騰出更多倉位，迎接之後上市的京東健康。
26/11/2020	9988 阿里巴巴	賣出	200	$271.2	認為未來短期股價表現不及京東
26/11/2020	9618 京東	買入	200	$344.6	看好未來增長

  

上周組合回報率	本周組合回報率	一周變動
+29.28%	+43.62%	+14.34 %

                                                      

	上周組合回報率	本周組合回報率	一周變動
港股回報率	+24.13%	+29.16%	+5.03%
美股回報率	+32.31%	+51.66%	+19.35 %

  

 

 組合回顧

　　 港股方面，走勢有點反復。我比較看好京東的發展，所以趁阿里巴巴反彈時減持後者部分股票。

　　美股方面，Tesla 的表現實在是太強勢了。距離我最後一次買入的價錢 US$405.15，現時股價已上升 45%。而 Nio 雖然在盤中走勢有點反復，但一周仍上升 10%，非常厲害。

未來投資展望

　　港股方面，直至京東健康上市時，我都應該會持觀望態度。因為現在的股價，感覺有點高不成低不就，我亦沒有想買的股票。

　　美股方面，較值得期待的是蔚來會在下星期公佈 11 月電動車交付量。這將會決定它的股價走勢如何。基於它在 11 月開始雙班產車，以及在季績公佈的增長指引不錯，所以我對它的交付量數字持樂觀態度。

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