《我不知道應該講什麼》

　　看到香港變成戰場一般的地方，我真的有點難過。未來中美兩國之間的衝突會如何演變、交手過程中對香港造成多大的實際傷害，相信只能日後才能知曉。可是，投資者似乎已用行動說明他們的取態。因為在周五的開市時段內，很多人都選擇賣股離場，所以恒指暴瀉超過 1,300 點。

5 月 22 日的收市價，再次出現久違了的過千點大跌

　　之所以會大跌，是因為很多投資者感到恐慌，失去希望。最近一年裏，我常常聽到一句話，那就是「如果你不喜歡某個地方，那就乾脆離開它算了。」沒錯，對於有財政實力的人來說，這的確是簡單不過的做法；可是對於沒有財政實力的人（尤其是畢業不久的年輕人）來說，這句話有欠公允，因為他們連可供選擇的選項也沒有。這句話跟「何不食肉糜」一樣，令人無言。

《最近餐廳的食物品質變差了，但顧客反而願意付更貴的價錢》

　　有一間大型餐廳，向顧客提供不同類型的食物，所以平時吸引很多顧客光顧。但是，現在餐廳的食物品質大幅下降，顧客明顯感覺得到味道有異。那麼，將會發生什麼事呢？

　　不難想像的是，顧客的人數一定會大量流失。因為他們不願意付出跟之前同樣的金錢，卻換來難吃的餐點。顧客人數減少，餐廳的收入自然會隨之而下降。當餐廳的收入下降，無可避免就需要減價來留住顧客。這個時候，顧客就會作出評估。如果餐廳減價幅度不大，顧客就會覺得餐廳的食物偏貴，不太願意再來光顧。於是，餐廳繼續減價，直到顧客認為減價的幅度合理，才會再來光顧。這時，雖然餐廳的食物水準不行，但因為價錢下降了，所以顧客以較少的金錢來結帳，算是合理。

食物貴但好吃，我們會覺得合理；

食物便宜但難吃，我們仍然會覺得合理，因為「一分錢一分貨」

　　如果餐廳想提升食物的價錢，就需要提升食物的水準，令品質「對得起」提升了的價錢。這才會令顧客願意支付較高的價錢，認為「貴得有道理」。

　　可是，如果餐廳的食物水準下降了，顧客卻照樣前來光顧，願意用跟之前相若的價錢來買品質大幅下降的食物，你說這奇不奇怪？可能你覺得這情況不會在現實中發生，不過這奇怪的現象卻發生在股市上。

《和平盛世時，我們要投資；病毒滿天飛時，我們更加要投資！》

　　截至今日為止，香港已經有十多天沒有新增本地新冠肺炎感染個案。非常好啊！雖然距離疫情完全終結，還有很長的路要走（畢竟國外的歐美地方仍然有每天上千、上萬宗的新增感染個案），不過我希望這是本地疫情完結的好兆頭。

　　本地疫情開始至今三個多月，不知道大家在這段期間有什麼感受呢？我記得疫情爆發初期，很多人都很擔心。因為面對新形病毒，大家對它的認識是「零」。大家都生怕會染病，然後失去工作、甚至丟掉小命。而我這個怪人，這時腦裏想得最多的，並不是擔心疫情、自己工作之類的事情，而是有沒有投資機會。因為我覺得我們在和平盛世時，需要投資；在病毒滿天飛時，更加需要投資，千萬不能停下來。

「投資是終生事業。」就算現在的你對投資全無概念，也要記住這句話

　　「這個人嘛，一定是想錢想得瘋掉了！」哈哈，可能有不少朋友會這樣形容我，但我不介意。因為換作是二十三歲，或者在此之前的我，也會這樣形容現在的自己。可是，直到我二十四歲那年，當家人突然把一整間房子壓在我的肩膀上時，我的想法就徹底轉變了。

《投資心理學堂：我們可以預測未來，但不可以盡信》

　　在 2020 年剛開始的時候，我打算寫「五個投資者通病」的系列文章。那時候，我寫了五個投資者通病中的四個就沒再寫了。原因是之後開始爆發新冠肺炎疫情，我的心思都花在自己應該如何應對這次疫情帶來的股災上，根本無暇再寫。

這是我多年來婉拒一些媒體，不做專欄作家的原因。因為我可能無限期拖稿，哈哈

　　在過去一個月裏，我相信有留意投資市場的朋友，應該都覺得很難忘。很多人（包括我）都在股票市場投入了不少資金。所以，當突如其來的大跌市出現時，不少人都感到很驚訝，甚至措手不及，不知道如何應對。

　　在這個過程裏，我發現有些朋友出現我還未寫的最後一個投資者通病。趁着周末，股災又暫時得到緩和，所以我在這裏順便把它寫完吧。

　　在開始之前，先讓我簡單說說我在過去一個月裏，主要進行了那些操作，還有得到的結果是什麼。

　　我自己在過去一個月透過不斷買賣，把估值高、受疫情影響嚴重的股票賣出（必瘦站和煤氣），同時買入股價較低殘、受影響較小的公司（地產股、商場 REITS 等）。截至今日，我已經差不多全部追回早前的帳面損失，而且還擁有充足的資金。往後無論是大升市，還是再來大跌市，是買或賣，我都有充分的操作空間。

　　之所以先寫我的操作，是因為最後這個投資者通病，是跟操作有關的。這個毛病就是：

《復活節後，世界會否一起復活？熊市過後，我的未來投資方向》

　　昨天是復活節前最後一天的港股交易日。最近大市走勢不錯，從 3 月23 日最低的 21,696 點到 4 月 9 日收市的 24,300 點，已經反彈了 2,604 點。一些之前被大舉拋售的股票，例如長實（1113），都報復式上升。

　　我記得「港股大時代」是在五年前復活節左右開始。一晃眼，五年就過去了。當年歌舞昇平的景象，現在已經不復見。不過很多投資者都憧憬疫情有改善，而經濟亦會因應各國的救市措施而「得救」，所以港股自低位反彈超過一成。更有人說牛市已經出現。

目前恒指最低位是在 3 月 23 日的 21,696 點

　　復活節後，全世界會否跟隨一起復活、像當年一樣進入「大時代」呢？我不知道。雖然我覺得中國和香港疫情會比其他地方完結得早，但這次危機帶來的影響是全球性的，所以一定要全球都抗疫成功，這場災難才可以畫上句點。因此，我傾向熊市未完。但如果我猜錯了，其實是更好的事。因為這代表全球疫情有結束的跡象（我真的不想再戴口罩），而我自己持有的股票亦可以乘順風車。這樣的話，我要做的事就簡單多了。我只需要等它們上升到股市瘋狂的時候，再分批賣出就可以。

　　現在復活節為我們帶來數日假期，正好讓我們中場休息，喘一口氣。我們可以好好評估自己面對這突如其來的大跌市，處理得如何，還有什麼在策略上的改變。

　　文章開始之前，我要強調的是這個網誌內所有文章，包括這一篇，都是我自己的個人買賣紀錄，從來也不是個股推介喔。熊市時入市是高難度動作，請準備好安全帶才來玩笨豬跳。不要看到我買入某股票就跟隨，然後股價下跌就來怪我喔。

　　經過首季的調整後，現時我的股票組合如下：