《打破自己的投資心魔——我要用棍扑暈自己》

　　幾年前初接觸投資時，我看了不少書、不少網絡文章，當中常常提到的其中一個觀念，是把股息再投資所產生的複利，威力驚人。當時我深深被這觀念吸引，所以後來我自己寫投資書時，亦在書中提到這一點。

　　由於股息是實際的收入，所以我對低股息率、不派息的公司嗤之以鼻。之前我曾經在網誌提過，這個觀念令我有一段時間錯失了煤氣這隻股票。後來我嘗試了解煤氣的特性，才打破自己的心魔，買入煤氣股票，後來更曾一度佔持股超過 80%。

這是我在 2018 年 11 月 1 日的持股，當日曾撰文紀錄

　　傳統的價值投資，或者其他長線投資的方法，都教我們用不同的分析方法去評估股票的價值。當估算方法得出的結果比是股票較現價低估，就進行買入；較現價高，就進行賣出。這是合符邏輯，也是多年以來行之有效的投資方法。可是，我自己的體會是，人在變，世界也在變。如果我們一成不變的話，不一定有好結果，甚至有可能吃虧。

《我是一個身處「戰場」之中的老散》

　　2020 年至今已經過了一半。在這半年的時間裏，不少行業因為疫情的緣故，受到不同程度的打擊。現在雖然香港還有零星感染個案，不過疫情最差的情況，應該已經過去了（吧？）。

　　隨着大眾消費者信心漸漸回復，本地不少公司的營業額應該從之前的低位開始回升。一個多星期前，中央政府下令要在香港設立《港版國安法》一事，引起很多香港人及國際社會的輿論及憂慮。我思考（亂猜）了很久很久，最終得出的結論是：港股、港樓的價值不會跌至零，不過我會把手上部分資金轉為投資美股。

　　作為一個生活在香港的廢青，我大部分的資產都是在香港。一直以來，我投資的股票之中，很大部分的業務都是在香港，例如 REITS 。在疫情如火如荼之際，這些股票的股價可以說是「直插無水花」。它們的盈利固然受到影響，不過它們的業務模式（民生商店的租務）都有剛需，再加上它們的槓桿比率都很低，所以我認為就算它們的盈利有調整、派息或會下降，但一定不會歸零。

　　那麼，在《港版國安法》成立之後，情況會怎樣呢？

《我不知道應該講什麼》

　　看到香港變成戰場一般的地方，我真的有點難過。未來中美兩國之間的衝突會如何演變、交手過程中對香港造成多大的實際傷害，相信只能日後才能知曉。可是，投資者似乎已用行動說明他們的取態。因為在周五的開市時段內，很多人都選擇賣股離場，所以恒指暴瀉超過 1,300 點。

5 月 22 日的收市價，再次出現久違了的過千點大跌

　　之所以會大跌，是因為很多投資者感到恐慌，失去希望。最近一年裏，我常常聽到一句話，那就是「如果你不喜歡某個地方，那就乾脆離開它算了。」沒錯，對於有財政實力的人來說，這的確是簡單不過的做法；可是對於沒有財政實力的人（尤其是畢業不久的年輕人）來說，這句話有欠公允，因為他們連可供選擇的選項也沒有。這句話跟「何不食肉糜」一樣，令人無言。

《最近餐廳的食物品質變差了，但顧客反而願意付更貴的價錢》

　　有一間大型餐廳，向顧客提供不同類型的食物，所以平時吸引很多顧客光顧。但是，現在餐廳的食物品質大幅下降，顧客明顯感覺得到味道有異。那麼，將會發生什麼事呢？

　　不難想像的是，顧客的人數一定會大量流失。因為他們不願意付出跟之前同樣的金錢，卻換來難吃的餐點。顧客人數減少，餐廳的收入自然會隨之而下降。當餐廳的收入下降，無可避免就需要減價來留住顧客。這個時候，顧客就會作出評估。如果餐廳減價幅度不大，顧客就會覺得餐廳的食物偏貴，不太願意再來光顧。於是，餐廳繼續減價，直到顧客認為減價的幅度合理，才會再來光顧。這時，雖然餐廳的食物水準不行，但因為價錢下降了，所以顧客以較少的金錢來結帳，算是合理。

食物貴但好吃，我們會覺得合理；

食物便宜但難吃，我們仍然會覺得合理，因為「一分錢一分貨」

　　如果餐廳想提升食物的價錢，就需要提升食物的水準，令品質「對得起」提升了的價錢。這才會令顧客願意支付較高的價錢，認為「貴得有道理」。

　　可是，如果餐廳的食物水準下降了，顧客卻照樣前來光顧，願意用跟之前相若的價錢來買品質大幅下降的食物，你說這奇不奇怪？可能你覺得這情況不會在現實中發生，不過這奇怪的現象卻發生在股市上。

《和平盛世時，我們要投資；病毒滿天飛時，我們更加要投資！》

　　截至今日為止，香港已經有十多天沒有新增本地新冠肺炎感染個案。非常好啊！雖然距離疫情完全終結，還有很長的路要走（畢竟國外的歐美地方仍然有每天上千、上萬宗的新增感染個案），不過我希望這是本地疫情完結的好兆頭。

　　本地疫情開始至今三個多月，不知道大家在這段期間有什麼感受呢？我記得疫情爆發初期，很多人都很擔心。因為面對新形病毒，大家對它的認識是「零」。大家都生怕會染病，然後失去工作、甚至丟掉小命。而我這個怪人，這時腦裏想得最多的，並不是擔心疫情、自己工作之類的事情，而是有沒有投資機會。因為我覺得我們在和平盛世時，需要投資；在病毒滿天飛時，更加需要投資，千萬不能停下來。

「投資是終生事業。」就算現在的你對投資全無概念，也要記住這句話

　　「這個人嘛，一定是想錢想得瘋掉了！」哈哈，可能有不少朋友會這樣形容我，但我不介意。因為換作是二十三歲，或者在此之前的我，也會這樣形容現在的自己。可是，直到我二十四歲那年，當家人突然把一整間房子壓在我的肩膀上時，我的想法就徹底轉變了。