《我的經驗告訴我：為什麼會買這一隻股票、為什麼會在這時增持……》

 （本周投資周報將在文章末段更新）

　　最近兩年，我都在這個網誌寫下自己買賣個股的情況。雖然未必每次都做到即時更新，但大多會在交易後的一個小時內更新。我在更新買賣紀錄後，有時候會有網友留言交流。這幾個月，我發現比較多朋友對我的買賣有興趣，留言詢問為什麼我會買這一隻股票、為什麼不買另外一隻強勢股票、為什麼會在這個位置增持等等的問題。因此，我想在這篇文章中，分享一下我對這些問題的看法。

1. 為什麼我會買某一隻股票？不買另外某隻強勢股票？

　　目前，我的股票組合成員絕大多數都是跟科技、網絡有關，原因是我蠻肯定未來的產業，將會有愈來愈大的程度跟科技發展掛鉤。因此，最簡單的做法就是先看看現在的科技龍頭公司，思考一下它們為什麼可以成為龍頭，未來它們又可以繼續有什麼優勢。然後，再從這一堆龍頭公司中，選出個人比較喜歡的公司，進行買入。


　　這個做法，其實跟傳統選股的方法一模一樣，只是這一次我先設定好一個科技的框架，然後才開始選股。接下來讓我分享一下自己的投資思路吧。

　　一間公司能被稱為好公司，一定要成為用戶的依賴對象，並不斷獲取盈利，或者擁有能顛覆傳統產業的產品。那麼，有這種投資價值的公司，有哪些例子呢？首先我能想到的，就是電子遊戲、電商、雲端服務等的公司。

　　我相信很多正在觀看這個網誌的朋友，年紀都比我大。談起電子遊戲，第一印象一定是害人之物。可是，目前的遊戲市場正不斷增大，其中手遊更是我覺得潛力最大的市場，因為廠商會在遊戲內容上加入「商城」的功能，同時拉長遊戲內容，令不願意長時間經營的玩家忍不住課金，「害人筆錢」。這類遊戲相對悠閒，所以很多上班族都喜歡玩。而其他競技類的遊戲，之前我寫過自己的看法，有興趣的朋友可以按此查看。這類的遊戲緊張刺激，前期吸金量未必如前者那麼高，但因為遊戲周期長，所以後勁相當凌厲。大家看看每次騰訊出業績，大家都把目光聚焦在《王者榮耀》這款遊戲，便知一二。


　　據我多年玩遊戲的觀察所得，喜歡玩遊戲的並不只有年輕人，年紀較大的中年人士往往亦佔了一大部分。現今年輕人課金玩遊戲的風氣，更是愈來愈興盛，所以大家會在報章上看到每年的遊戲產業市場，正在不斷增長。這增長的趨勢，就算沒有疫情也不會受影響。


　　而要在一眾手遊公司中脫穎而出，就必須讓自己出品的遊戲迅速得到大量玩家的留意。要做到這一點，就要為遊戲做大量的宣傳——這往往會是「未見官見打八十」，未有收益卻要先付一大筆費用。如果有一間公司，本身擁有數量龐大的社交媒體客戶，同時出品手機遊戲，公司就能知道客戶偏好哪一類型的遊戲，針對性地作出宣傳。這可以降低宣傳成本，同時提高宣傳效果。現實中，的確有這樣的一間公司存在着。


　　至於電商，相信不用我多說。有上網習慣的朋友，絕大部分也試過網購。不論是哪一方式的網購，都對我們的日常生活愈來愈重要。雖然它無法完全扼殺實體店的生存空間，但着實搶走了一大批用戶。原因，就是因為它方便。以前，如果不想出門買東西，人們就要叫傭人幫忙去買，可是現在只要按幾個按鈕就能做得到，而且可以買到的東西多很多，又不受地域限制。我們節省下來的時間，就用來可以做其他事情。這樣的購物方式，誰不喜歡呢？


　　雲端服務方面，其實也對我們愈來愈重要。它容許用戶透過雲端運算供應商，將資料存放在網路上。我們隨時隨地都可以存取資料，以便進行資料復原、轉移，或者用來儲存客戶的資料，分析數據以提升服務質素（即是運用大數據資料）。如果企業想要得悉用戶的服務體驗或消費習慣，可能要做很多調查工作。可是有了雲端服務，就可以減少企業相關的工作及開支，更有效率執行產品開發、服務提升等工作。由此可見，未來的企業一定會比如今更重視雲端服務。就算如普通民眾，相信也曾經體驗過如 Google drive 等的雲端服務，了解其優點吧。


　　說了這麼多，我並非想推介某些股票或者某些版塊。我買入的公司類型，不只以上三種。之所以舉以上幾個例子，是希望向大家分享一下，我是怎樣決定投資的股票類型。即使我現在買的股票跟以前完全不一樣，我買的每一支股票，背後亦有其原因所在。這些原因，有些很客觀，有些卻很主觀，因人而異。

　　因此，大家應該關注的事，應該和我一樣，是「為什麼自己要買某一隻股票」，而不是我（也就是你們眼中的「別人」）買什麼股票。與此同時，亦無需對我不買你們看好的股票感到疑惑。一來，我不喜歡分散投資；二來，我哪有這麼多錢，把所有好公司買下來……

2. 為什麼會在這個位置增持？是不是有什麼參考比率？

　　沒有。我只知道有前景的公司，倘若其股價在基本面不變的情況下出現大跌，我就無需與民眾一樣，進行恐慌性拋售。如果這時我有閒錢在手的話，我可能會選擇增持。至於何時增持、增持多少，每次都不一定，沒有客觀的原因或高深的理論支持。

　　當然，我會把這做法歸類為「經驗」而不是「亂買」。因為我主要的買入原因跟之前一樣，都是看好公司的未來發展。股價下跌只是為我提供了一個較好的買入機會，其他的一切沒變。我的經驗告訴我，除非公司的基本面有變，否則不需要為股價短期的大幅波動而感到焦慮。

　　舉個例子吧。在 Tesla 開始下跌的那一天，我開始進行增持。在它暴跌超過 20% 的那一晚，我照樣買入，沒有因為它股價大跌而睡不着。下面就是我在連番增持 Tesla 後的結果：

Tesla 一個月的股價走勢圖。紅點為股價開始下跌後，我增持的地方。

　　我相信任何分析，都會呼籲股民加入拋售 Tesla 的行列，但從上圖可看，基本上來說我是愈跌愈買的。至於為什麼在股價回升後再買，是因為當日馬斯克宣稱會在電池日有令人眼前一亮的資訊發佈。我的經驗告訴我，Tesla 的股價在在之後大漲，所以我決定買入。

　　當然，像 Tesla 這類波幅大的股票，可能在我這篇文章發佈後馬上大跌，狠狠地打我臉。不過之前在它大跌時買入的網友，在我撰文時的這一刻有接近 30% 的帳面利潤，這也是鐵一般的事實。我的經驗告訴我，很多人都能看得到機會，但真正敢於出手的人，永遠不多。而當機會來到時，不需作太多的計算、考慮。因為當你做完這些功夫時，機會就已經消失不見了。

　　投資者需要接觸很多數字，但並非數學厲害的人就一定可以取得好成績。投資如投球，「左手只是輔助」。我相信不同的公式、評估方法，就是我們的「左手」。但除了左手，我們的站位如何、決定何時出手，也是不可輕視的因素。這些因素，也就是我們的投資經驗。

投資如投球，「左手只是輔助」

　　之前我曾經寫過一篇叫作《廢文一篇：雲地的 15 道投資心靈辣雞湯》的文章（按我前往）。可能很多朋友一看我說是「廢文」，就懶得去看。其實，那是我故意開的玩笑。這 15 個投資心得，其實是由我的投資經驗提煉所得，非常重要。其中第五個心得，正正就是講述投資經驗的重要性：

5. 股票投資跟群眾的心理和行為有很大的關係，所以我們初接觸投資時，會比較容易感到亢奮和焦慮，作出不必要的操作。然而，當投資時日一長，我們就應該透過觀察市場在不同時期的反應，好好培養自己的投資觸覺。這難以言喻的經驗，是我們的好朋友，因為它們可以協助我們，告訴我們在哪時候應該感到危險、哪時候可以放手一搏。書本不是沒有教，但買賣賺賠，何時應該開始買入、賣出，從來也只是相對的概念，絕對不是書本上寫的「25%止賺，10%止損」這麼簡單。

　　股市凶險非常，其中的賺錢、賠錢經驗都是很重要的經驗，希望大家不要輕視它們。可以汲取投資經驗及教訓的朋友，自然就會有較大的機會賺錢。這是我的經驗告訴我的事。

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截至 2020 年 9 月 19 日（周六），我的真實持股如下：

本周減持了 FB 及 GOOGL，新買入少許 AAPL

　　組合中的五大持股比例如下：

 

股票	佔組合比例（以市值計算）	比例變動
1. TSLA Tesla	24.68%	+4.76%
2. 700 騰訊控股	12.52%	-0.1%
3. 3690 美團點評	11.53%	-0.35%
4. AMZN Amazon	11%	-0.89%
5. ARKK	10.64%	-0.47%

　　個股詳細回報率如下：

 

股票	平均成本	執筆時股價	整體回報率	按周變動
700 騰訊控股	$416.04	$525	+26.19%	+2.16%
9999 網易	$114.56	$147.7	+28.93%	+3.58%
9988 阿里巴巴	$205.3	$269.6	+29.57%	+1.75%
9618 京東	$227.63	$291.8	+28.19%	-1.41%
3690 美團點評	$243.78	$241.6	-0.89%	-0.49%
6098 碧桂園服務	$29	$51.7	+78.26%	+0.52%
AAPL Apple	US$109.55	US$106.84	-2.47%	新買入
FB Facebook	US$198.37	US$252.53	+27.3%	+10.29%
GOOGL Alphabet	US$1,309.62	US$1,451.09	+10.8%	-2.32%
ARKK	US$69.51	US$89.88	+29.31%	+6.52%
TSLA Tesla	US$324.19	US$442.15	+36.38%	+19.54%
AMZN Amazon	US$2,675.42	US$2,954.91	+10.45%	-12.69%

 

上周組合回報率	本周組合回報率	按周變動
+20.96%	+25.88%	+4.92%

	上周組合回報率	本周組合回報率	按周變動
港股回報率	+25.7%	+26.62%	+0.92%
美股回報率	+16.89%	+25.76%	+8.87%

 　持股版塊及地點分佈與上周沒大分別，所以省去不談了。

組合回顧

　　 本周組合回報率大致靠穩。港股方面近乎沒有變動，美股方面則個別發展。Amazon 股價按周下跌的幅度不小，而早前大跌的 Tesla 則止跌回升，帶動美股投資回報率重上 25% 的水平。

未來投資展望

　　 本周減持了部分 Facebook 及 Google 股票並首次買入 Apple 股票，原因是 Apple 最近股價偏弱，開始值得我留意。未來再出現大跌的話，我會繼續增持。目前我打算在它每跌 US$10 時增持，不過我最期待的始終是 Tesla 及 ETF ARKK。因此，未來即使我增持 Apple 股票，買入的力度不會比它們大。

　　 港股方面，應該買的、應該賣的股票，我都已經處理好了，所以暫時無意作其他買賣。不過，值得留意的是，金管局持續入市注資，反映資金不斷流入香港。這可能跟未來多隻中資股來港上市有關。我對螞蟻上市頗有興趣，屆時應該會抽一抽，不過我這種只用現金來抽的老散，應該是抽不中的。等它正式上市後，我會視乎情況，再決定是否像網易那時一樣，在上市後買入。

《重要聲明》

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