2020年9月16日 星期三

《我的經驗告訴我:為什麼會買這一隻股票、為什麼會在這時增持……》

 (本周投資周報將在文章末段更新

  最近兩年,我都在這個網誌寫下自己買賣個股的情況。雖然未必每次都做到即時更新,但大多會在交易後的一個小時內更新。我在更新買賣紀錄後,有時候會有網友留言交流。這幾個月,我發現比較多朋友對我的買賣有興趣,留言詢問為什麼我會買這一隻股票、為什麼不買另外一隻強勢股票、為什麼會在這個位置增持等等的問題。因此,我想在這篇文章中,分享一下我對這些問題的看法。


1. 為什麼我會買某一隻股票?不買另外某隻強勢股票?



  目前,我的股票組合成員絕大多數都是跟科技、網絡有關,原因是我蠻肯定未來的產業,將會有愈來愈大的程度跟科技發展掛鉤。因此,最簡單的做法就是先看看現在的科技龍頭公司,思考一下它們為什麼可以成為龍頭,未來它們又可以繼續有什麼優勢。然後,再從這一堆龍頭公司中,選出個人比較喜歡的公司,進行買入。


  這個做法,其實跟傳統選股的方法一模一樣,只是這一次我先設定好一個科技的框架,然後才開始選股。接下來讓我分享一下自己的投資思路吧。


  一間公司能被稱為好公司,一定要成為用戶的依賴對象,並不斷獲取盈利,或者擁有能顛覆傳統產業的產品。那麼,有這種投資價值的公司,有哪些例子呢?首先我能想到的,就是電子遊戲、電商、雲端服務等的公司。


  我相信很多正在觀看這個網誌的朋友,年紀都比我大。談起電子遊戲,第一印象一定是害人之物。可是,目前的遊戲市場正不斷增大,其中手遊更是我覺得潛力最大的市場,因為廠商會在遊戲內容上加入「商城」的功能,同時拉長遊戲內容,令不願意長時間經營的玩家忍不住課金,「害人筆錢」。這類遊戲相對悠閒,所以很多上班族都喜歡玩。而其他競技類的遊戲,之前我寫過自己的看法,有興趣的朋友可以按此查看。這類的遊戲緊張刺激,前期吸金量未必如前者那麼高,但因為遊戲周期長,所以後勁相當凌厲。大家看看每次騰訊出業績,大家都把目光聚焦在《王者榮耀》這款遊戲,便知一二。


  據我多年玩遊戲的觀察所得,喜歡玩遊戲的並不只有年輕人,年紀較大的中年人士往往亦佔了一大部分。現今年輕人課金玩遊戲的風氣,更是愈來愈興盛,所以大家會在報章上看到每年的遊戲產業市場,正在不斷增長。這增長的趨勢,就算沒有疫情也不會受影響。


  而要在一眾手遊公司中脫穎而出,就必須讓自己出品的遊戲迅速得到大量玩家的留意。要做到這一點,就要為遊戲做大量的宣傳——這往往會是「未見官見打八十」,未有收益卻要先付一大筆費用。如果有一間公司,本身擁有數量龐大的社交媒體客戶,同時出品手機遊戲,公司就能知道客戶偏好哪一類型的遊戲,針對性地作出宣傳。這可以降低宣傳成本,同時提高宣傳效果。現實中,的確有這樣的一間公司存在着。


  至於電商,相信不用我多說。有上網習慣的朋友,絕大部分也試過網購。不論是哪一方式的網購,都對我們的日常生活愈來愈重要。雖然它無法完全扼殺實體店的生存空間,但着實搶走了一大批用戶。原因,就是因為它方便。以前,如果不想出門買東西,人們就要叫傭人幫忙去買,可是現在只要按幾個按鈕就能做得到,而且可以買到的東西多很多,又不受地域限制。我們節省下來的時間,就用來可以做其他事情。這樣的購物方式,誰不喜歡呢?


  雲端服務方面,其實也對我們愈來愈重要。它容許用戶透過雲端運算供應商,將資料存放在網路上。我們隨時隨地都可以存取資料,以便進行資料復原、轉移,或者用來儲存客戶的資料,分析數據以提升服務質素(即是運用大數據資料)。如果企業想要得悉用戶的服務體驗或消費習慣,可能要做很多調查工作。可是有了雲端服務,就可以減少企業相關的工作及開支,更有效率執行產品開發、服務提升等工作。由此可見,未來的企業一定會比如今更重視雲端服務。就算如普通民眾,相信也曾經體驗過如 Google drive 等的雲端服務,了解其優點吧。


  說了這麼多,我並非想推介某些股票或者某些版塊。我買入的公司類型,不只以上三種。之所以舉以上幾個例子,是希望向大家分享一下,我是怎樣決定投資的股票類型。即使我現在買的股票跟以前完全不一樣,我買的每一支股票,背後亦有其原因所在。這些原因,有些很客觀,有些卻很主觀,因人而異。


  因此,大家應該關注的事,應該和我一樣,是「為什麼自己要買某一隻股票」,而不是我(也就是你們眼中的「別人」)買什麼股票。與此同時,亦無需對我不買你們看好的股票感到疑惑。一來,我不喜歡分散投資;二來,我哪有這麼多錢,把所有好公司買下來……




2. 為什麼會在這個位置增持?是不是有什麼參考比率?


  沒有。我只知道有前景的公司,倘若其股價在基本面不變的情況下出現大跌,我就無需與民眾一樣,進行恐慌性拋售。如果這時我有閒錢在手的話,我可能會選擇增持。至於何時增持、增持多少,每次都不一定,沒有客觀的原因或高深的理論支持。


  當然,我會把這做法歸類為「經驗」而不是「亂買」。因為我主要的買入原因跟之前一樣,都是看好公司的未來發展。股價下跌只是為我提供了一個較好的買入機會,其他的一切沒變。我的經驗告訴我,除非公司的基本面有變,否則不需要為股價短期的大幅波動而感到焦慮。


  舉個例子吧。在 Tesla 開始下跌的那一天,我開始進行增持。在它暴跌超過 20% 的那一晚,我照樣買入,沒有因為它股價大跌而睡不着。下面就是我在連番增持 Tesla 後的結果:


Tesla 一個月的股價走勢圖。紅點為股價開始下跌後,我增持的地方。


  我相信任何分析,都會呼籲股民加入拋售 Tesla 的行列,但從上圖可看,基本上來說我是愈跌愈買的。至於為什麼在股價回升後再買,是因為當日馬斯克宣稱會在電池日有令人眼前一亮的資訊發佈。我的經驗告訴我,Tesla 的股價在在之後大漲,所以我決定買入。

  當然,像 Tesla 這類波幅大的股票,可能在我這篇文章發佈後馬上大跌,狠狠地打我臉。不過之前在它大跌時買入的網友,在我撰文時的這一刻有接近 30% 的帳面利潤,這也是鐵一般的事實。我的經驗告訴我,很多人都能看得到機會,但真正敢於出手的人,永遠不多。而當機會來到時,不需作太多的計算、考慮。因為當你做完這些功夫時,機會就已經消失不見了。

  投資者需要接觸很多數字,但並非數學厲害的人就一定可以取得好成績。投資如投球,「左手只是輔助」。我相信不同的公式、評估方法,就是我們的「左手」。但除了左手,我們的站位如何、決定何時出手,也是不可輕視的因素。這些因素,也就是我們的投資經驗。



投資如投球,「左手只是輔助」


  之前我曾經寫過一篇叫作《廢文一篇:雲地的 15 道投資心靈辣雞湯》的文章(按我前往)。可能很多朋友一看我說是「廢文」,就懶得去看。其實,那是我故意開的玩笑。這 15 個投資心得,其實是由我的投資經驗提煉所得,非常重要。其中第五個心得,正正就是講述投資經驗的重要性:


5. 股票投資跟群眾的心理和行為有很大的關係,所以我們初接觸投資時,會比較容易感到亢奮和焦慮,作出不必要的操作。然而,當投資時日一長,我們就應該透過觀察市場在不同時期的反應,好好培養自己的投資觸覺。這難以言喻的經驗,是我們的好朋友,因為它們可以協助我們,告訴我們在哪時候應該感到危險、哪時候可以放手一搏。書本不是沒有教,但買賣賺賠,何時應該開始買入、賣出,從來也只是相對的概念,絕對不是書本上寫的「25%止賺,10%止損」這麼簡單。


  股市凶險非常,其中的賺錢、賠錢經驗都是很重要的經驗,希望大家不要輕視它們。可以汲取投資經驗及教訓的朋友,自然就會有較大的機會賺錢。這是我的經驗告訴我的事。


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截至 2020 年 9 月 19 日(周六),我的真實持股如下:



本周減持了 FB 及 GOOGL,新買入少許 AAPL


  組合中的五大持股比例如下:

 

股票

佔組合比例(以市值計算)

比例變動

1. TSLA Tesla

24.68%

+4.76%

2. 700 騰訊控股

12.52%

-0.1%

3. 3690 美團點評

11.53%

-0.35%

4. AMZN Amazon

11%

-0.89%

5. ARKK

10.64%

-0.47%



  個股詳細回報率如下:

 

股票

平均成本

執筆時股價

整體回報率

按周變動

700 騰訊控股

$416.04

$525

+26.19%

+2.16%

9999 網易

$114.56

$147.7

+28.93%

+3.58%

9988 阿里巴巴

$205.3

$269.6

+29.57%

+1.75%

9618 京東

$227.63

$291.8

+28.19%

-1.41%

3690 美團點評

$243.78

$241.6

-0.89%

-0.49%

6098 碧桂園服務

$29

$51.7

+78.26%

+0.52%

AAPL Apple

US$109.55

US$106.84

-2.47%

新買入

FB Facebook

US$198.37

US$252.53

+27.3%

+10.29%

GOOGL Alphabet

US$1,309.62

US$1,451.09

+10.8%

-2.32%

ARKK

US$69.51

US$89.88

+29.31%

+6.52%

TSLA Tesla

US$324.19

US$442.15

+36.38%

+19.54%

AMZN Amazon

US$2,675.42

US$2,954.91

+10.45%

-12.69%

 

上周組合回報率

本周組合回報率

按周變動

+20.96%

+25.88%

+4.92%



 

上周組合回報率

本周組合回報率

按周變動

港股回報率

+25.7%

+26.62%

+0.92%

美股回報率

+16.89%

+25.76%

+8.87%

  持股版塊及地點分佈與上周沒大分別,所以省去不談了。



組合回顧


   本周組合回報率大致靠穩。港股方面近乎沒有變動,美股方面則個別發展。Amazon 股價按周下跌的幅度不小,而早前大跌的 Tesla 則止跌回升,帶動美股投資回報率重上 25% 的水平。


未來投資展望


   本周減持了部分 Facebook 及 Google 股票並首次買入 Apple 股票,原因是 Apple 最近股價偏弱,開始值得我留意。未來再出現大跌的話,我會繼續增持。目前我打算在它每跌 US$10 時增持,不過我最期待的始終是 Tesla 及 ETF ARKK。因此,未來即使我增持 Apple 股票,買入的力度不會比它們大。

   港股方面,應該買的、應該賣的股票,我都已經處理好了,所以暫時無意作其他買賣。不過,值得留意的是,金管局持續入市注資,反映資金不斷流入香港。這可能跟未來多隻中資股來港上市有關。我對螞蟻上市頗有興趣,屆時應該會抽一抽,不過我這種只用現金來抽的老散,應該是抽不中的。等它正式上市後,我會視乎情況,再決定是否像網易那時一樣,在上市後買入。


《重要聲明》

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38 則留言:

  1. 支持一下。運氣好同樣在-20%時增持一些,目前的計劃是如果在Battery day後繼續大升,比如升穿500,可能考慮會減持一些,當然最終要看Battery day發佈了哪些消息。你呢?

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  2. 我對什麼時間賣出有興趣些。

    到底賣出部分以鎖定利潤優先,如碧桂園物管。

    我諗就算是牛股特斯拉都應該有一個參考條件決定如何減持。

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    1. 我覺得要看個人取態。我覺得 Tesla 未來的可塑性遠比碧桂園服務大,所以暫時仍然未有減持的打算。但如果帳面有大幅利潤,選擇先行獲利,又未嘗不可。因此實在難有一個適合所有股票、所有人的買賣策略。

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  3. 短期內科技股走勢應該都是無太大方向,但我認為今次只是牛市周期中一個回調,長線投資者需要有分段吸納的準備。
    但如果持股已經有不少賬面利潤,基於風險管理角度,即使幾睇好持股前景,先沽出一部分先賺一部分入袋都無可厚非,而且也可以增加日後大跌增持的本錢,正如ARK的Cathie Wood即使睇好Tesla將來仍有好幾倍升幅,但Tesla狂升時都會策略性減持,日前才補回一部分倉位。

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    1. 對,所以我覺得這做法沒錯。以我為例,以前試過幾次股價升到 20-25% 時沒減持,之後股價回落。當然可以說短期股價難以預料,但從此以後,每當帳面利潤升至 20% 時,我就會多加留意,並開始有賣出的念頭。我的經驗告訴我,股價升至 25% 後還繼續升的股票不多,但實際上是否真的賣出,我還會再審視其前景。更多的情況是,當我要賣的時候,會先賣一部分,減低持股成本。

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    2. 可參考ARK CW做法,不停低買高賣某10多隻股票,長遠看好的同時也做波幅炒。

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    3. 實際上唔係咁易架葉師傅……

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  4. 從生活方向上選取好公司投資,之後長期持有,
    如果價值不變,就不需出售其股份,
    因為有信心,完

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    1. 對啊。不過,過分有自信也不是一件好事。因此當我發現持股長時間都沒有回到其應有的位置,就會考慮是不是自己當初押錯注。如果是的話,我就會果斷止蝕,免得在浪費資金和時間。例子有我在3月時買入的置富REITS。

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  5. 雲地兄,,想請教一下你系用咩想法去買未有盈利既股票,,因為用估值既話基本上用於未有盈利既股票真系有d唔太適合,,好難認為未有盈利既股票是否進入便宜價

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    1. 之前的文章(包括這一篇),不是已經說了我在這方面的想法嗎~

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  6. 剛剛以 US$257.35 賣出 20 股 Facebook,持股成本降為 $198.37;亦以 US$1,486 賣出 5 股 Google,持股成本降為 US$1,309.62。

    眼看 Apple 跌至一個月低位,於是以 US$109.55 少量買入 50 股作第一注。

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    1. 想了解一下點解會買入APPLE, 見之前你都冇點提及到,想問下長遠係睇好佢邊方面既發展? 感謝!

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    2. 通常我未真正買入一隻新股票前,都不會在網誌提及。之前它股價升得太急太高,所以我沒多大的興趣。不過現在它回落了不少,所以我開始買入。

      我看好的是它在未來一些穿戴式智能產品的發展,這樣有助其鞏固產品生態圈的能力。

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  7. APPL的股價最近實在吸引,我都有興趣跟入呢!

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    1. 最近全球股市都在大跌,很多股票都有不少的回調 ^^

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  8. 看見匯控目前跌至供股價 $28
    不少散戶,老股民欲哭無淚

    不禁感嘆,投資風險真係好高
    無絕對的穩陣收息之選
    匯控,真係早斬倉早解脫。

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    1. 好多人眼看股價大跌就衝進場買入,但其實也要了解一下它為什麼會跌。是短期恐慌還是前景已變,操作會完全不一樣。

      今早朋友對我說匯豐跌勢「跳得樓」,我開玩笑跟朋友說,現在還持有匯控,跳十次樓也不夠。就算以前有多喜歡某股票也好,也要認清事實。

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    2. 2020.9.22

      Bought 4000 x $28.5 = $114000 this morning ... hold for 6 mths, OK?

      WEBB II

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    3. 師兄對匯控頗有信心,希望股價可以回升吧。

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    4. 0005兩面不是人。自己執生啦!

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    5. 2020.9.23 morning,

      sold all 0005 4000 x $28 = $112000

      and bought 6988 40000 x $2.8 = $112000

      WEBB II

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    6. 10:31 sold all 6988 40000 x $2.95 = 118000

      Go jogging now.

      Thanks you all!

      WEBB II

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    7. Just 1 gain 1 loss, overall net gain $3XXX only.

      Your TSLA tonight will be a Big Tea Rice!

      WEBB II

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    8. 現在它股價大幅下調,我準備今晚再進行買入。

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    9. Supporting! I might follow you to buy a little.

      WEBB II

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    10. 雲地兄 諗住下調到幾多入手 跟雲地兄搵食^_^

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    11. 千萬不要跟隨我。我把自己的買賣記下來,只是為了作個人投資紀錄之用。而以往我也曾買錯股票而賠錢離場。

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    12. 相信人人都試過賠錢離場 最主要係云地兄多年長線投資的慨念都好穩定 好難唔参考你既決定0_0 加油!

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  9. 必瘦站股價跌至2.26, 股息率達15%, 雲地兄會否再考慮必瘦站?(業積至3月都無出事)

    還是你有其他考量?

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    1. 現價位暫不考慮,因為本港疫情反覆的關係,它的增長已經接近見頂。我覺得香港秋冬爆發新一輪疫情的機會不小,所以美容院有機會再度關門。

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