《噢！我漸漸成為「投資植物人」了…》（附：中華煤氣投資實戰計畫，第 8 個月更新！）

轉眼又到了 10 月下旬了，時間過得真是有點快，快得離譜。

最近幾個月我很少看股票的報價，因為反正市況不上不下，自己又沒有買賣需要。特地去看，反倒有點浪費時間的感覺。還是那句老話：投資是我生活的一部分，但它不是我生活的全部啊，只要適時打理就行了。

有時跟老闆閒聊，會聊到股票方面。由於他比我貼市，所以在 9 月和 10 月時，都曾因為當月出現的大跌而向我表示擔憂。

「……現在令人憂慮，因為大市正處於大跌之中！」

我啊，比較後知後覺。因為沒有看報價的關係，聽完他的話才知道原來出現大跌，於是打開報價 app 查看。不過查看過後，反倒沒有什麼感覺，因為即使大市趺了幾百點，也仍然是在 23,000 點左右，和年初的 18,000 點、19,000 點之低沒有可比性。既然年初時我沒有什麼感覺，現在更不會有。如果投資是一定要這麼貼市、被市況影響個人情緒才能賺錢的話，我會乾脆撒手離場，做回一個熱愛吃喝玩樂的小伙子。

幸而，對於我這麼難服侍、這麼懶的「投資植物人」，上天也沒有離棄我，反而給我一種能令自己安心的投資方法。因此，無論市況是好是壞，現在我都不太會理會了。

說回自己比較關心的中華煤氣投資計劃吧！在 10 月上旬，國家發展改革委（發改委）頒布了兩份有關天然氣運輸定價的政策文件，目的是為中游長距離的天然氣管道設立定價機制，促進天然氣產業發展。

中華煤氣在內地經營不少業務，自然會受到這個最新的定價機制影響。

根據中華煤氣的年報，現時集團在內地有 121 個業務項目，核心業務是燃氣及水務相關的項目，受最新的天然氣定價機制影響的中游項目，則有六個，分別是金壇天然氣、安徽省、河北省的天然氣管線項目、吉林省和河南省天然氣支線項目，以及廣東液化天然氣接收站項目。

而集團旗下的港華燃氣，在上年度亦新增兩個天然氣中游項目，分別為安徽省宣城至黃山天然氣支線及下游城市燃氣項目，以及山東省泰安市泰港燃氣中游長輸管線項目。

發改委之所以訂立定價機制，是基於目前中國的天然氣管道發展情況一日千里。不計省內的燃氣管道，現時國內天然氣的主支干線管道總長度約 6 萬公里。由於天然氣長遠仍是中國發展潔淨能源的重心，所以為了滿足今後的發展需要，國家准許天然氣中游業務收益率定為 8%，希望能吸引各企業投資天然氣管道，並且多建設新的管道，以免出現供不應求的情況。當然，如果中游業務的收益率定得太高，也會對下游客戶構成壓力，反而會減少天然氣的競爭力，降低用戶採用天然氣的意願。因此，發改委認為把准許收益率定於 8%，是合理水平。

值得留意的是，不是所有的中游項目都能取得 8% 的收益率。只有在管道的天然氣負荷率達到 75%，企業才能得到 8% 的收益。在其他因素不變的情況下，如果管道的負荷率低於 75%，企業的收益率也就會低於 8%。這無疑是加強天然氣輸送的措施，因為光建設天然氣管道而沒有提供足夠的天然氣供應，絕對是一種浪費。為了得到 8% 的收益上限，中游企業將需要積極加大負荷率。對政府來說，這就正中下懷了。

總括而言，我個人認為這機制的確有利天然氣的發展，因為這能吸引更多下游用戶採用天然氣。下游客戶需求愈多，中游輸送管道建得愈多，對另有數個上游業務的中華煤氣來說，當然是樂事。不過因為集團在內地的中游業務不多，所以估計直接影響不會太明顯；反而如果下游用戶因此政策而得以顯著更加，那麼才會對中華煤氣有更明顯的得益。

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說了那麼久，現在該更新月供計劃的最新情況了。

截至 24/10/2016，我的中華煤氣持股數量：

*圖片只是截圖。中華煤氣是我唯一以月供方式買入的股票，但不是我倉內唯一的股票。

月供計劃使用方法	三重平均成本法
月供股票	香港中華煤氣（0003）
選用銀行	中銀香港
每月月供金額	HKD$5,000
計劃開始日期	2016 年 3 月 11 日
計劃目前維持時間	7 個月
計劃結束日期	1. 小弟 50 歲大壽（24 年後）  OR……  2. 中華煤氣倒閉，或成為不務正業的  神仙妖魔鬼怪股……  希望在小弟有生之年，都不會出現這一情況……
每股平均買入價	$13.17（NEW！）
現時股價（ 24/10/2016 ）	$14.98（NEW！）
現在總持股數（ 24/10/2016 ）	11,805 股（NEW！）
總投入資金（ 11/3/2016 至今）	HK$155,466.38（NEW！）
市值（ 24/10/2016 ）	HK$176,838.90（NEW！）
回報金額 （以「Modified Dietz Model」方法計算）	HK$ 24,688.12（NEW！）
回報率 （以「Modified Dietz Model」方法計算）	16.29 %（NEW！）

計劃要點：

「三重」是指： 1. 「本金」 2. 「股息」 3. 「帳面有 35 % 利潤時止賺的金額」。 這三類資金會以「平均成本法」投放到月供計劃之中。 計劃目的是使本金在遇到熊市時，仍然能維持一定的購買力！計劃理論上會比一般月供計劃優勝，實際上……現在真金白銀試驗中！

如果股價比平均買入價跌 10 %，每月將加大月供金額（$500 或 $1,000 不等）。

收到現金股息後，會於下月開始平均再買入，以 $500 為起點（中銀計劃的每次遞增金額是 $500）。

在帳面有 35% 利潤時，先沽出那 35% 金額，再視乎金額，平均投放到以後數月的月供計劃中（計算方法如上面股息一樣）。

 *在 2016 年 3 月 11 日開始本投資計劃之後，中華煤氣和恆生指數（大市）截至今日（ 10 月 24 日）的表現比較： 

然後正式上圖囉！

中華煤氣「三重平均成本法」月供計劃：

（真金白銀的啊）

本月的月供金額，繼續由 $5,000 增加至 $5,500，把之前收到的 $2,000 末期股息攤分再投入。現在已經把全部的末期股息投入計劃了。 來到十月，中華煤氣的股價處於窄幅上落的階段，仍然接近 52 週高位（$15），十分穩定，所以回報率也和之前相若，在 15% ~ 16% 左右徘徊。 另外，本月收到 HKD$1297.32 的中期股息。現在我已經收畢所有來自中華煤氣於 2016 年發放的現金股息了（共 HKD$3315.60）。光看股息回報，的確有點低。不過長遠來說，來自股息的回報將會一年比一年增加。時間絕對是投資煤氣的好朋友。不過一想起下一次收煤氣股息的日子，是在 2017 年的 6 月下旬…… 真有點漫長啊，四叔！

中華煤氣普通月供計劃（模擬）：

*本月投入的金錢回復正常的 HKD$5,000。回報率仍然和「三重平均成本法」相若。同樣，模擬計劃亦已經收到所有來自中華煤氣在 2016 年發放的股息，共 HKD$3324.36。

根據 24/10/2016 的收市價，各計劃表現如下：

*本月「三重平均成本法」及「普通平均成本法」的總值，是把 10 月 24 日的股票市值，分別加上兩者尚未投入市場的 HKD$1297.32 和 HKD$1306.08 而得出。

圖表主要是比較「三重平均成本法」的月供計劃、普通月供計劃和總投入資金三者之間的表現。

因為每月直接投入的金額大致相同，所以我預期「總投入資金」一項與時間會是正比例關係。 *亦可假設擁有一筆和「總投入資金」相同金額的資金，但不作任何投資，以後只是每月單純地儲蓄約 $5,000 ，將其視為「總儲蓄現金」。 因為這筆資金與「總投入資金」金額一樣，因此可用同一條圖線表示，和兩個月供計劃一起比較。 看看最後投資煤氣的成績，會不會連每月儲蓄現金也比不上（如果是這樣的話，我會哭死）～

月供計劃未來操作：

在 11 月，因為收到中期股息 HKD$1297.32 的關係，所以「三重平均成本法」月供計劃會繼續把月供金額增加 $500 至 $5,500，平均把是次股息分三個月投入計劃（我會另外多加 $200 湊足 $1,500）。 操作理念是以平均價格再度投入市場，避免單次買貴了。 當然平均價也有機會比單次買更貴，但將來的事，誰會知道？

模擬的普通月供計劃，會把 10 月上旬收到的 HKD$1306.08 中期股息，多加 $200 至 $1500，然後在 11 月一次過投入。

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