《有時候，股票是貴得有道理的》（「三重平均成本法」月供股票計劃起動！）

早年曾在 $50 幾元買過的長江基健（1038），因為去年提出和電能合併，聲勢搞得沸沸揚揚，股價從 $60 幾元開始，一升沒回頭。

當年覺得自己在 $50 幾元時買貴了，有一點微利時便把持貨賣掉，卻沒留意自己陷入了一個盲點：

只著眼於所買的便宜與否，而沒有把重點放在這是一間營運良好、連年賺錢、願意派息的好公司——而偏偏這是我那時決定買入的原因！

好東西，自然多人想得到。就如我 Facebook 上一些認識的美女朋友，哪怕只是打一個噴嚏，也會有一大群「醫療團隊」光速提供噓寒問暖的服務……

我心中有一些股票，長期也被評為「偏貴」、「昂貴」，往往導致我在買入時卻步，長江基健就是其中之一。

為什麼這些公司長期會被追捧？為什麼在大市大跌時，她們下跌的幅度亦不大、甚至能逆市上升？

長遠來說，股價是源自公司的前景和盈利。只要公司穩紮穩打地經營、有錢賺、不搞傷害小股東的財技，股價長遠來說，必升無疑。

如果對那間公司的前景沒信心，對她未來賺錢的能力存疑，無論在什麼價錢買入，都是一個昂貴的價錢，相反亦然。

以前我覺得蘋果公司推出的 iphone、ipad 之類的產品，售價都過高了，一點也不值。有一次，我使用公司的 ipad 時，老闆問我：「你知道這部 ipad 使用了多久嗎？」

我一向是科技白痴，看了看 ipad，搖搖頭說：「不知道。」

老闆露出一個很滿意、很自豪的表情，說：「這部 ipad 是第一代的 ipad，至今已經使用了 6 年了。」

我十分驚訝。因為除了外觀有一點歲月的痕跡外（畢竟已經有六年歷史嘛），這部 ipad 功能上完全沒問題，流暢到不堪，毫不比如今新款的平板電腦遜色。

這令我重新審視蘋果公司的產品，也同時審視自己的看法。當年我一直覺得她的產品售價高，但如果考慮到產品優秀的性能和耐用度的話，即使貴一點，我也覺得合理。

我想，投資股票的道理也是一樣。

能以便宜價錢去買入，當然是理想不過的事；但假如因為價錢不便宜，馬上閉上眼睛而無視那是一間好公司，又是否最好的做法呢？

嚴格來說，我不是一個價值投資者，我只是一個希望買便宜貨的長線投資者。

我一直覺得長線投資是最穩妥、最長遠的賺錢方法，而什麼種類的長線投資才是最好、最能賺錢呢？

價值投資法？

中華煤氣公司（0003）的估值長年被認容是昂貴，不是一般價值投資者的愛好之選，但投資中華煤氣所獲得的長期收益卻異常巨大。

趨勢投資法？

趨勢並不是金科玉律，不是今天升，明天就一定升，相反亦然。賭的是眼光和運氣，純粹倚靠趨勢的話，萬一錯了，就如射十二碼抓錯方向的龍門一樣，失一球，足以令你輸得一敗塗地。

還有更多、更多不同的長線投資方法。不同人對於什麼才是最賺錢的方法，皆有不同的意見和主張。每一種方法都有長處和短處，所以我不會執著於什麼「教條」，也不會 100% 跟隨別人的投資方法，因為我覺得這都是對自己的限制。

上千百條的投資戒條，都比不上實際賺到的一元。

所以只要公司長期營運良好，就算息率不高，價錢不算便宜，我也不會馬上拒之門外。

最近大市回升，市場氣氛比起農曆新年時改善了不少。有人說只是另一次調整，未來還會繼續尋底；也有人說大市已經見底，正踏入牛市一期。

無論誰是誰非，這也是一個調整組合的好機會。

我把持股數限制在 4-5 支左右，集中一點，不想太分散。而在未來，我的投資重心，將會轉向公用股方面。

公用股的業務大多平穩，擁有固定的業務基礎，息率不算高，亦鮮有被認為是「便宜」的時候。

但如今我看重的，正正就是公司業務的平穩性。我不想公司太受經濟周期影響而導致營利大上大落。

我比較偏好的，是中華煤氣公司（0003）和長江基健（1038）。

************************************************************

「三重平均成本法」月供股票計劃

同時，自己之前曾提出過一個改良版月供股票計劃，我將其命名為「三重平均成本法」的月供計劃。「三重」是指：

1. 本金
2. 股息
3. 止賺所得利潤

以上三種金額都會分別以平均成本法投入市場。

我一直希望親自驗證這個計劃的成效，所以從 3 月起，我選擇了中華煤氣來進行試驗。

以下是計劃的詳情：

• 月供計劃使用方法：三重平均成本法

• 股票：中華煤氣公司（0003）

• 選用銀行：中銀香港

• 每月月供金額：HKD$5000

• 計劃開始日期：11/3/2016

• 現在總持股數： 8355

• 平均成本：$14.19

• 現時股價：$14.1

• 賺 / 蝕： -0.65%

（其中有 8000 股是前一陣子買的，但為免太麻煩，所以連同月供所得的股票一同計算）

這個計劃會和普通採用本金平均成本法的月供計劃，以及總投入資金作比較。圖表將會每月更新，但我預期計劃開始的數年內，兩個計劃之間不會有明顯的分別。

計劃詳情：

1. 以普通月供計劃作為基本，如果中華煤氣的股價不斷下跌，例如比平均買入價跌 10%，每月將加大月供金額（$500 或 $1000 不等），進一步拉低入貨價。收到中華煤氣的現金股息後，會於下月開始平均再買入，以 $500 為除數（中銀計劃的每次遞增金額是 $500）。

例如收到 $2000 現金股息：

$2000 / $500 = 4 個月。

之後 4 個月，每月供款將會加 $500 = $5500，第 5 個月回復正常 $5000。

如果計算後有餘數，使每月收到的現金股息不足完整的$500，例如收到 $2300 現金股息：

$2300 / $500 = 4 個月 ... $300。

之後 4 個月，每月供款將會加 $500 = $5500，第 5 個月亦會加 $200 至 $500 = $5500，第 6 個月才回復正常 $5000。總之不足 $500 亦會補夠 $500，當作是強制儲蓄吧 :D

至於太零碎的零錢就算了，當作吃了一串魚蛋算了 :P

2. 如果中華煤氣的股價不斷上升，將進行「止賺再投入」的方法。例如在帳面有 35% 利潤時，先沽出那 35% 金額，再視乎金額平均投放到以後數月的月供計劃中（計算方法如上面股息一樣）。

這樣可以鎖住已有利潤，同時也令那 35% 金額可以重新平均投入市場。如果市況下跌，就可以令那 35% 的金額買到更多貨，不至於眼白白看著帳面利潤被蒸發。就算之後股價沒跌，反而上升，也因為會再一次使用「平均成本法」，把賺到的 35% 金額平均再投入市場，所以不會因為沽出某部分持股而令計劃長遠失去複利的效應。

所以這個計劃的重點有 2 個：

1. 鎖住明顯的帳面利潤（35% 止賺），和本金、股息一樣平均地投入市場，可算是「三重平均成本法」。

2. 即使採取止賺，亦維持大部分的持股，盡量維持複利效應。因為把所有持股盡數沽出，或者反過來取回本金的話，雖然持股風險大幅降低（剩餘的股票都是零成本），但卻令複利效應中斷，甚至要重新再計算。

缺點當然也有：

1. 在止賺了帳面 35% 利潤和收到現金股息之後，股價假如大幅上升（如另一次牛市來臨），那 35% 利潤和股息將會「平均地」買貴貨。之後即使股價再一次創新高，帳面賺到的亦不如什麼都沒做的多。

********************************

中華煤氣的特性是差不多每年都會進行 10 送 1 的派發紅股。也即是說，長期持有中華煤氣的股票，將會製造大量碎股，正好適合月供股票。

在月供股票時，往往會得出碎股，而碎股在買賣時會和正股價格有區別。而我所用的中銀月供計劃，好處是沽出碎股時也能按正股的價格進行買賣，因此即使止賺時所賣的是碎股，也不用擔心利潤會被蠶食。

而且中銀免除存倉費、代收股息費和能以月供金額來累積信用卡積分，優惠倒也不少。

之後我會每月 update 這個月供股票的詳情。這是一個長期的實驗，所以不會像以前一樣，因為牛市到來而暫停。