《 5 月 15 日投資周報：世界末日》

　　本周股市仍然偏軟。雖然一周過去，指數表現持平，但對很多散戶而言，這一周幾乎可以用世界末日來形容。因為很多股票的股價都連續大跌，恐慌及貪婪指數更一度跌至 6 的數值，只是在星期五時略為反彈。

目前恐慌及貪婪指數為 12，上周為 16，市場氣氛正處於極度恐慌

　　市場之所以如此恐慌，主要原因仍然是聯儲局加息以及對經濟衰退的擔憂。當然， UST 穩定幣脫鉤和 LUNA 幣暴跌也許是股市下跌的其中一個原因，因為幣市暴跌除了會令相關投資者取得大額虧損，也可能會令他們賣出持股來彌補損失。

　　從年初至今，左右股市升跌的最大因素是通漲的水平，因為聯儲局的加息縮表政策，是依據通漲水平而制定的。加息和縮表會限制市場資金，而美國今年第一季 GDP 下降，更令人擔心聯儲局進行加息和縮表會加劇經濟衰退發生的可能性。其實我也不看好未來一年的經濟走勢，亦從今年年初起寫過不少文章分享想法。經濟數據倘若不好，股市表現自然差勁。目前股市表現的確是二十年以來最差勁的開局，然而我卻沒有太多的感覺。

　　因為熊市對我來說，就像老朋友一樣。

　　很多人初次接觸投資，都是在市況最熱烈、或者看到某股票股價爆升的時候。可是，我卻不是。從我幾年前開始投資時，我就已經是身處跌市之中。在投資港股的這幾年裏，不論是「港股大時代」後的陰跌，還是由疫情導致的環球熔斷股災暴跌，我都經歷過。雖然每次都有點觸目驚心，但帳面的虧損從來不會令我感到擔心。每一次當大家因為跌市而心灰意冷時，我沒有龜縮，依舊寫文章。我不斷告訴大家熊市並不是世界末日，我們應該更積極地趁低吸納，多買入優質股，因為「低買高賣」是最基本的賺錢方法。我在網誌和《我們很窮》一書中，都分享一個顯淺的道理——「不在股價下跌時買入，怎能在股價上升時賣出獲利呢？」然而，這麼簡單的道理，卻沒有獲得大部分人的青睞。他們都傾向在「股市 GoGoGo」的時候才有興趣入市，眼中只看到不斷上升的股價，全然沒有想過股價下跌時該怎麼辦。結果當熊市突然來到的時候，就會方寸大亂，出現「股價不似預期，但要走，想要沽」的情況。

　　兩年前，當全球股市不停熔斷跌停板的時候，我曾經跟其他人聊投資。當他們知道我正分段買入股票時，感到很奇怪，並認為這是錯誤的行為，因為股市正在大跌，剛買入的股票會馬上錄得虧損。那時候，我的網誌也有一些匿名的網友留言，語帶譏諷地指出當時並非買入股票的時機。當時 VIX 波動指數出現自 2008 年金融海嘯以來的新高，有 Blogger 難忍帳面虧損所帶來的心理壓力而黯然關站離開。在世界末日般的跌市之中，我沒有理會這些反對聲音，而是選擇相信自己的看法——這並不是真正的世界末日，股市一定會在之後回復。故此，我繼續買入自己認為會在未來大放異彩的股票，當中包括 Tesla。

2020 年 3 月時 VIX 波動指數是自 2008 年金融海嘯以來的新高，
那時是近年最佳的入市時機

　　如今回看，當日的世界末日，有沒有出現？沒有。還有人會為當日的大跌而擔心嗎？我想也是沒有，更多的應該是後悔——後悔沒有在絕大部分人恐慌的時候，買入更多股票。那時嘲諷過我的話語，我沒有忘記。這並非我小器記仇，而是這些說話每隔幾年就會再次出現在我耳邊，只不過說這些話的人換了另一批而已。

　　可能有人會問，每次大跌市都恍若末日，怎能如此氣定神閒呢？萬一是真的末日，這樣豈不危險？這話說得沒錯。什麼是末日？指的自然是沒有明天、最後的一日。我想，只有我們失去性命，才會看不到明天。的確，假如我們丟了生命，手上有多少資產又有什麼意義呢？因此，在全人類滅絕的「真．末日」情況下，任何投資都是沒有意義的。過去我之所以一直淡定，就是因為我知道不論股市下跌多少，都不會危害我的生命。不過，今年俄羅斯意外地出兵攻打烏克蘭，普京和西方國家將使用核武交戰的聲音甚囂塵上，是這麼多年來我第一次有「末日要來」的感覺。假如核武器一旦發射，就會把全球國家都牽涉其中。那時候能否保住生命，也是不好說的一件事。

如果全球發生核戰，就算只發生一日，幅射影響的範圍也是十分驚人的

　　儘管我有一點擔心，但很快就冷靜下來，因為很多資料都顯示俄羅斯在烏克蘭使用核武的話，所產生的核輻射將會嚴重會危害俄羅斯的地區。當我知道核戰發生的機會非常小之後，我就重新回復到「冷靜魔人」的狀態。雖然俄烏戰爭同樣會帶來非常嚴重的糧食供應鏈問題，加劇全球經濟衰退的機會，但只要沒有核戰，所有目前看得到、甚至看不到的經濟危機，一定終將成為過去。經濟大蕭條、金融風暴、科網股股災、金融海嘯、歐債危機、A 股熔斷股災、中美質易戰、新冠疫情股災……哪個不是在發生的當下，令人感到恍如世界末日一般？如今這些危機還在嗎？既然危機終會過去，又何懼之有？

　　很多人都希望透過投資來增值資產，然而投資並非像你儲起每月的薪金、零用錢一樣，永遠也會保持線性的穩定增長。市場情緒難以捉摸，股市可以無緣無故地大升大跌，亦可能因為好消息而下跌、壞消息而上升。每隔數年，總有一次「世界末日」的災難電影會上演；每次上演，那種壓得令人透不過氣來的氛圍都比 4D 電影更迫真，令你深信這一次是真的末日。可是，電影總有完場的一刻。不論你看得有多投入，當電影院亮燈趕你走的時候，你也會發現災難情節會在電影結束時跟着完結，不會繼續演下去。

　　有人認為經濟衰退很快就會來臨，也有人認為現在經濟已經在衰退之中；有人認為資產價格會在今年下半年見底，也有人認為真正的大跌尚未到來。即使是專家，在預測未來時仍然眾說紛紜。如果我們指望他們能給予自己確實的投資建議，其實不太現實。因為他們是經濟專家，而不是預測未來的經濟專家。

　　其實，只要不進行任何跟資產價格掛鉤的借貸（借 Margin），維持好個人的現金流，什麼樣的經濟危機其實也不太會影響到你的生活。有多餘的錢，想趁低吸納的就儘管去吧；跌到怕了，不想再買了，就不要硬着頭皮去買股票。沒有多餘的錢？那就更好辦——先顧好自己的生活再說！很多時候，人們視跌市為世界末日，但除了資金被套牢、心裏不爽之外，根本不影響日常的生活。既然如此，又何必為這種心理上的「世界末日」而愁眉不展呢？不過，如果你的資金一旦被套牢，生活短時間之內就會出現問題的話，這就代表你正在使用負擔能力範圍以外的資金。這不是投資，只是賭短期的升跌，而結果往往也是悲劇收場。

　……

　　本周投資周報後續的完整內容，現在於 Patreon 內刊出（按此前往）。歡迎有興趣的朋友訂閱我的 Patreon 和追蹤我的 ig（在 Instagram 搜尋「fungdy_lo」，或者按此前往）以收到最新通知。

我會在 ig 分享比較即時投資想法，並更新每天交易紀錄，按此前往

------------------------------------------

《重要聲明》

此網誌的貼文和回覆僅為本人或網友個人意見，本人不確保資料完全正確無誤，亦不構成提出銷售、徵求購買、邀約、建議或推薦任何人進行交易。 投資涉及風險，投資者可能會損失部分或全部資金，請大家做好個人風險管理。