《 4 月 9 日投資周報：你不應該相信的 Tesla 官方數字》

2022年4月9日星期六

《 4 月 9 日投資周報：你不應該相信的 Tesla 官方數字》

　　美國聯儲局在 4 月 6 日發表 3 月議息會議記錄，表示各官員當時傾向加息 0.5%，不過因為俄烏兩國戰事持續的關係，才加息 0.25%。官員們認為在現時通漲高企的情況下，在之後會議加息 0.5% 是比較合適的做法。聯儲局最快會在 5 月開始縮表，每月最多減持 600 億美元美國國債和 350 億美元按揭抵押證券。

　　股市受消息影響，應聲下跌。現時市場預料聯儲局將於 5月至 7 月連續三次加息 0.5%，今年將合共加息 2.5%。因此，股市縱然回落，只要市場消化完這消息後，我認為氣氛就會得到改善。

　　4 月下旬是首季業績期，各上市公司會陸續公佈本年第一季的業績。以往多有炒業績的情況出現，不過因應聯儲局激進的加息及縮表政策，我相信股市短期走勢會和今年開局時一樣，即在市場消化聯儲局加息新聞之前，都是易跌難升。因此，如果現在太重倉、現金比例過低，心理壓力又大，可以適量減持股票，等待業績期後再從中找尋表現良好的公司來投資。如果手上有足夠現金，或者沒有心理壓力的話，我覺得不用作出太多買賣。上月真正落實加息後，股市其實不跌反升，所以只要耐心等待市場消化完壞消息後，就不用太在意目前的短期波動。

目前恐慌及貪婪指數為 48，上周為 49，市場氣氛正處於中性

　　繼柏林工廠在上月下旬正式開始營運後，德州工廠日前亦舉行盛大的開張嘉年華。Tesla 目前共有四家工廠正式投入運作，但可惜的是，主力之一的上海工廠卻因為疫情關係而要暫停生產。如今看來，恐怕 Tesla 上海工廠在整個 4 月都會停產，令它減少約 6 萬輛電動車產量及銷量。我在上星期的投資周報中已經提及這一點，並因此下調本年的目標價。有興趣的朋友，可以按此回顧。

　　雖然停產是壞消息，不過 Tesla 仍有能力可以回天。在最近的業績發佈會中，Tesla 表示只靠上海和加州工廠，都可以達到 50% 的年增長目標。如今上海工廠停工，但它多了兩家新工廠。雖然兩家新工廠需要時間「暖機」才能達到最大的年產能，但一來上海不可能永遠封城（對經濟損害極深），二來餘下還有大半年的時間，要讓兩家新工廠彌補上海工廠數萬輛車的產能損失，不是難事。因此，我還是對 Tesla 今年達到至少 50% 的增長，持樂觀的態度。

　　不過，其實 Tesla 給予的 50% 增長也並非事實。

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