《我有一個叫做「市場氣氛」的好朋友😎》

　　近來港股市場氣氛持續良好，恒生指數已經升破 28,000 點好些日子了。未來升跌我不知道，但我可以肯定地說，假如大家身邊有買賣股票習慣的親戚、朋友或老闆、同事們，想必會發現他們都重燃對股市的興趣，準備大展拳腳。

升上 28,000 點後，坊間牛市再臨的呼聲愈來愈高。

　　我一向很留意市場氣氛。因為無論市場氣氛熾熱還是冷清，都會對股票價格造成影響，所以我會把這作為另類的買賣指標。不過，話雖如此，我絕大多數的情況都是「window shopping」。最近除了月供的恒基地產（12）之外，我已經停止買賣股票。因為不論是股票的買入價還是賣出價，都不算吸引。

　　假如我是顧客，但在商店逛了一百幾十遍都不買東西，店家一定很討厭我，直接下逐客令；假如我是店舖東主，顧客開出很多價格，我卻不肯賣出貨品，顧客也一定不喜歡我，以後不再前來光顧我。不過，幸好我身處的是買賣股票的市場，沒有任何一間上市公司會因為我不買不賣它們的股票而趕走我，把我列為黑名單。

我就是只看不買賣。揍我啊，呵呵😎。

　　既然我沒有買賣的打算，為什麼仍要留意市場氣氛呢？按道理說，只有想要買賣的人，才需要留意市場的報價。難道我是吃飽飯沒事做嗎？

非也。

　　常言道，一間上市公司的股票是否值得買入、持有或者賣出，最主要的考慮點，是該公司的業績和管理層質素。我們通常會為該股票定出買入或者賣出價格，然後就看看有沒有機會執行。

　　這就出現問題了。假如我們不留意市場，又怎知道有沒有買賣機會？即使是預先設定買賣價，讓銀行或證券行自動執行，實際上系統也設有價格限制。萬一價格距離當時市場價太遠，將無法設定。也即是說，就算我們不是每天炒賣，大約也要知道市況如何。

　　最近幾年，我看了很多跟長線投資有關的書本。不少書本的內容，都指出投資者不需要理會市場氣氛。可是，我則認為投資者不能真的不理會市場。

　　觀察市場對短線炒賣的重要性不用多說。但是，就算是長線投資，也不是選定公司之後，想買就買，想賣就賣。長線投資者同樣需要長期觀察市場，只是不用像短線炒賣者那麼頻繁而已。透過觀察市場，他們才可以捕捉市場出現的錯價，然後等到價格回歸或高於合理價時賣出。如果投資者真的不理會市場情況，又怎能在相對低價位出現時剛好買入、又能在相對高價位時剛好賣出獲利呢？

　　即使買入的目的是為了收股息，留意市場氣氛也是必要的。以佐丹奴國際（709）作例子，大半年前的的佐丹奴股價曾達 HK$5 ，股息率約 7%；後來它跌到我的買入價 HK$3.65，股息率達 9.6% 。以我持有 80,000 股來看，兩個情況下能收取的股息雖然一樣，但是所需本金足足相差了 HK$108,000。

　　股價在 HK$5 時的佐丹奴擁有 7% 的股息率，看似很吸引，但其實佐丹奴自當年 3 月起開始熱炒，股價已經被大幅炒高。如果投資者不理會市況而買入，不但要多付出約 HK$10 萬，而且還要承受帳面 27% 損失的心理壓力。

上圖是我紀錄的佐丹奴歷史交易價，並對其 2018 年財政年度的盈利進行預測和估值。

不管在 2017 年還是 2018 年的財政年度，我認為 HK$ 5 的佐丹奴都不是好的買入價。

　　老巴認為投資者不用理會股票市場每日的漲跌，也不用擔心經濟形勢。因此不少人認為老巴是真的不理會市場行情，而且自己也照着辦。其實這不是完全正確的解讀。

　　老巴每天的主要工作雖然是閱讀年報，尋找投資機會，但是他仍然會透過報紙上的收市價，了解當時市況是否熾熱。假如他算出心儀公司的股價大幅低於當時的股價，他就會出手，否則繼續等待。試想想，如果老巴真的完全不知道市場行情，他又怎知道想買入的公司何時低於其應有的價值？他又怎知道想賣出的公司何時高於其應有的價值？

　　因此，投資者要做的不是不理會市場行情，而是不要被市場氣氛沖昏頭腦，影響自己的投資決定。這才是老巴真正想要表達的意思。

　　有些投資者刻意不留意市場，原因是怕自己被市場氣氛影響，做出不理智的買賣。這情況就像人們怕自己揮霍無度，於是把自己所有信用卡取消一樣。我理解這想法，但我覺得這不是一個好的處理方法，因為這只是因噎廢食的做法。

　　揮金如土的人要做到的，不是取消自己的信用卡，而是出外購物時身上有一大堆信用卡，卻懂得節制，不會胡亂刷卡。投資者要做到的，也不是逃避市場，把自己隔離，而是人在「缸」湖，卻能利用市場氣氛帶來的買賣良機，取得更大的回報。信用卡和市場行情一樣，並不是洪水猛獸。我們應該學會好好駕馭它們，這才是治本的方法。

　　對我來說，信用卡是一個很美好的發明。它的出現，大大方便了我的生活。我只有一張信用卡，不會為了賺取獎賞就申請很多信用卡（截至去年 11 月，香港人平均擁有 5.3 張信用卡）。我每隔幾天就會在網上銀行結帳，不會等到月結單寄來才支付。因此，我從不會因為信用卡不用馬上結帳就揮霍無度。

　　市場氣氛對我來說，也是很美好的事物。透過觀察它，我知道現在市場正在熱炒的是什麼股票，我就會避開它；我知道老散們的入市意欲如何，我就會選擇反其道而行。當熊市來到，我聽到股市一片哀嚎時，就會選擇買入；當牛市來到，我聽到股市一片歡呼拍掌的聲音時，就會部署賣出。只要善用市場氣氛，投資部署就能更得心應手，也能得到更好的成果。假如選擇蒙上雙眼、自縛雙手，說不定會錯過買賣良機呢。

　　當然，市場氣氛也不是一切，絕不能喧賓奪主，成為買賣的主要考慮點。投資者的首要任務，仍然是選擇並持續監察自己心儀的公司股票。但在此之後，投資者也應該偶爾留意市況如何，制定相應的買賣策略。這樣才能令自己的投資回報得到最大化。假如有朋友認為這樣太麻煩，那就月供盈富基金（2800）或者 S&P 500 ETF 吧。

　　從明天開始，匯控（5）和恒行銀行（11）將會打頭陣，為一眾重磅藍籌股的業績公佈期拉開序幕。由於大家常掛在嘴邊的中美貿易戰在去年開打，因此透過這輪的業績公佈，我們就能知道貿易戰對不同行業實際造成的衝擊。我自己某些股票，也會在 3 月公佈全年業績，所以我也很期待 3 月的到來。